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    根據ING的外匯分析師克里斯·特納的說法，歐元意外地從風險資產的拋售中獲益

    by VT Markets
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    Apr 4, 2025
    在近期貿易引發的風險資產拋售浪潮中，歐元意外地受益。與風險資產通常的相關性不同，儘管歐元區成長前景黯淡，但歐元仍保持強勢。歐盟貿易官員即將舉行的討論可能會導致影響歐元區的報復措施。歐元提供的替代流動性可能會引起歐洲政策制定者的注意，以增強其對外匯存底管理者的吸引力。歐元兌美元在 1.11-1.12 區間面臨強大阻力，這與 2008 年 1.60 高點以來的熊市趨勢有關。美國股市的下跌可能會進一步推高歐元/美元，然而，由於人們對美元作為價值儲存手段的地位感到擔憂，一些買家可能會在 1.1020 左右出現。儘管歐元區的經濟數據持續令人失望，但我們看到歐元仍在走高，但這種趨勢並不遵循其通常的模式。通常情況下，當出現大規模拋售且投資者逃離風險時，歐元往往會走低。然而這一次，情況卻截然相反。這種分歧引起了一些人的注意。總體而言，這表明市場可能正在重新考慮在全球壓力下如何看待歐元。有早期跡象顯示歐洲正在努力提升人民幣的國際地位。這曾是政策制定者的長期目標，但現在我們有跡象表明，這一進程可能正在加速。隨著官員開始談論貿易報復——鑑於最近情況的升級，這並不令人意外——歐洲以外的國家可能會開始用新的眼光審視歐元。對於像我們這樣的交易者來說，1.11 至 1.12 區域的阻力不應僅僅被視為技術障礙——它與可追溯到 2008 年逆轉的歷史水平密切相關。從 1.60 開始的長期下跌趨勢仍然縈繞在許多參與者的心中。這種水平限制短期走勢並不罕見，尤其是在動能缺乏經濟基本面的堅實支撐的情況下。除非出現新的驅動因素（無論是政治因素還是透過即將發布的美國數據），否則該區域短期內仍可能保持沉重。要實現有意義的上漲，需要的不僅僅是防禦性美元拋售或投機性歐元買入；需要採取某種措施對美元進行更持續的壓力，但目前這還未實現。下檔方面，至少目前，跌破 1.1020 的大幅下跌空間可能有限。交易員們正在重新考慮美元作為全球錨的可靠性，這可能會支撐這一水平。這種轉變不僅僅是一種短期反應，它反映了更廣泛的不安。如果美國股市繼續波動，美元可能不會像以前那樣受益。即使歐元不會大幅上漲，這也為歐元打開了一扇窗。我們也將密切關注貿易言論。歐盟官員關於外匯多樣化（特別是在儲備資產的背景下）的任何後續評論都可能引發波動。市場對此類語言的敏感度最近有所增加，這表明即使是試探性的言論也可能引發資金流動。衍生性商品交易者應該特別注意這些價格區域，特別是在我們接近關鍵到期日時。熊市趨勢線記憶，加上地緣政治噪音和跨資產定位轉變，可能導致短暫但劇烈的波動。在未來的一週裡，耐心和精準可能比方向性的信念更重要。

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