受美國非農就業報告預期和聯準會主席鮑威爾講話的影響，交易商在近期高點後獲利了結，印度金價下跌。截至今日，黃金價格為每克 8,495.89 印度盧比 (INR) 和每托拉 99,094.37 印度盧比。經濟指標顯示美國服務業成長放緩，ISM服務業PMI降至50.8，新申請失業救濟人數減少至21.9萬人。即將公佈的美國非農就業數據預計將增加13.5萬個就業崗位，失業率仍將維持在4.1%。

央行黃金持有量及影響

各國央行仍是黃金的主要持有者，2022 年黃金儲備增加 1,136 噸，價值約 700 億美元，創下有史以來最高年度購買量。多種因素都會影響黃金價格，其中包括美元的強勢和地緣政治的穩定，在經濟不確定和利率較低的情況下，金價會上漲。我們看到，在經歷一段長期的看漲走勢之後，印度金價自然降溫。當地價格的下跌並非隨機的，而是與交易員在近期強勁上漲後獲利了結有關——這是在影響市場的美國數據公佈之前出現的獲利回吐階段。由於全球情緒經常在印度市場產生共鳴，對美國非農就業報告（NFP）和鮑威爾即將發表的評論的期待，促使投機領域採取觀望態度。分拆目前數據來看，金價目前為每克 8,495.89 印度盧比，觸及前高後處於盤整區間。同時，在南亞黃金交易中廣泛使用的托拉指標收於 99,094.37 印度盧比，儘管短期內有所走軟，但仍處於歷史高點。回調並不意味著逆轉，而只是市場參與者消化更廣泛的經濟線索時的技術喘息。美國數據流帶有混合訊號，我們對此持謹慎態度。 ISM服務業採購經理人指數為50.8，略高於收縮區域。這意味著該行業成長持平，這一點值得注意，因為服務業占美國經濟產出的很大一部分。同時，每週申請失業救濟人數減少（目前為 219,000 人），顯示勞動市場具有韌性。這兩個指標朝相反方向發展，在短期預期中造成了一些摩擦。

即將公佈的就業數據和市場影響

現在來看看即將到來的就業數據。預計就業人數將增加 13.5 萬人，失業率穩定在 4.1%。如果這一估計成為現實，市場可能會進一步推遲大幅降息的預期，尤其是如果薪資成長超過預期。對於那些關注選擇權溢價和波動性定價的人來說，這份就業報告具有重要意義。如果結果比預期更嚴格，我們可能會看到美元指數走強，而黃金進一步走軟，至少暫時如此。不容忽視的是央行的更廣泛行為——2022 年購買了 1,136 噸黃金，這讓機構需求得到了充分體現。這種程度的儲備建構反映了長期思維，基本上不受短期投機行為的影響。它也為金價提供了基礎支撐層，緩解了原本可能更大的下行風險。近幾週，地緣政治平靜有助於緩解避險資產的需求。但這只是硬幣的一個面。現行的利率趨勢仍然是主導槓桿。較低的利率降低了持有黃金的機會成本，通常會導致機構參與者的資產配置流量增加。因此，鴿派言論或任何與鮑威爾講話基調不同的言論都將被徹底剖析。即使是細微的差別也可能改變與黃金和美元掛鉤的利率敏感資產和衍生性商品的定位。從較短的時間範圍來看，現在重要的是在下一個美國資料週期中，隱含波動率如何被納入選擇權鏈的定價中。我們密切關注主要到期區域的傾斜度和未平倉合約的變化。如果鮑威爾傾向鷹派或非農就業數據意外上揚，交易員可能會重新評估 delta 曝險。考慮到所有這些，在接下來的會議中，採取被動而非預測的態度可能會最有幫助。從宏觀經濟數據和美元走勢中尋找線索將有助於確定黃金掛鉤合約的形成方式。讓價格行為引導調整。保持靈活。

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