以下是修訂後的文本，其中包含以下更改： — 由於川普總統宣布的關稅影響，美元（USD）兌主要貨幣大幅下跌。歐洲央行將公佈貨幣政策會議記錄，而美國將公佈每周初請失業金人數和3月ISM服務業PMI數據。本週，美元兌歐元下跌1.25%，兌英鎊下跌1.78%，兌日圓下跌最為顯著，下跌1.78%。新的關稅包括對進口商品徵收 10% 的基準關稅，不同國家具體徵收特定稅率，而美元指數下跌 1% 至 102.50 左右。針對上述關稅，歐盟委員會表示將採取可能的反制措施，而歐元則創下10月以來的最高水準。英鎊升至 1.3100 上方，美元/加幣跌至 1.4200 下方，反映了市場對關稅的反應。

市場對關稅公告的反應

金價一度突破 3,160 美元的歷史高點，但隨後回落至 3,125 美元。中國數據顯示，財新服務業PMI有所改善，3月從51.4升至51.9，與美國的情況形成鮮明對比。關稅是為了保護當地產業而徵收的關稅，與稅收在時間和支付方式上有區別。經濟學家對關稅的看法不一，有些人支持徵收關稅以保護國內市場，而有些人則警告關稅可能會提高價格。回顧最近發生的事件，美元的下跌與川普總統決定對大量進口產品徵收關稅密不可分。當政府徵收此類關稅時，直接目的通常是為了保護國內產業免受海外競爭。然而，其連鎖反應遠不止於此——我們看到的是全球情緒轉向美元。

對貨幣市場的廣泛影響

歐元兌美元上漲超過1%告訴我們全球參與者已經重新平衡了部分部位。英鎊兌美元呈現同樣的走勢且突破 1.3100，進一步支持了這樣一種觀點：對美元短期走強的信心已經變得不那麼令人信服。當美元/日圓在一周內下跌 1.78% 時，我們會引起注意，尤其是因為日圓往往在不確定時期吸引資金流動。它不僅涉及方向性變動——它還影響隱含波動率、期權傾斜和多資產對沖中的凸性。同時，美元指數在下跌 1% 後跌至 102.50 左右，不僅反映了外匯市場的下意識反應，也反映了更廣泛的不確定性。這些下降並不是隨機波動；它們源於人們對保護主義成本的認識、對國際報復的擔憂以及股票和衍生性商品市場風險的重新調整。大西洋彼岸的歐盟委員會沒有浪費時間。他們提到可能採取的對應措施，這進一步加劇了人們的焦慮，尤其是對於管理伽馬暴露和高階波動動態的參與者。目前尚無直接的貿易流動線索，但歐元區銀行間拆借利率和德國國債期貨的前瞻性曲線立即開始吸收這些發展。歐洲央行貨幣政策會議紀錄即將公佈。儘管這些會議紀要從設計上來看是回顧性的，但它們往往能讓我們一窺圍繞通膨預期、流動性供應和政策校準的內部爭論。如果該文件顯示出即使是適度的緊縮傾向，歐元選擇權也可能會大幅重新定價。儘管金價一度突破 3,160 美元大關，隨後回落至 3,125 美元，顯示投資者轉向安全後金價有所降溫，但總體來看仍具有支撐作用。貴金屬的走勢往往與實質報酬率和美元情緒相反。我們仍然認為，利用金屬敞口對沖的多頭波動性策略可以保持其優勢，尤其是在貿易戰言論增加不確定性的情況下。在亞洲，財新服務業PMI小幅上升至51.9，進一步顯示中美之間的實力差距正在擴大。當與美元走弱相結合時，這使得合成美元/離岸人民幣波動率變得越來越有吸引力。這種分歧可能會引發諸如做多中國套利交易之類的策略，透過外匯掉期市場進行，並具有內建的可選性來處理整體風險。與此同時，交易員們繼續關注美國數據日曆——具體來說是首次申請失業救濟人數和 ISM 服務業數據。任何疲軟跡像都可能挑戰利率預期，並使選擇權相關的部位受到更密切的關注，尤其是在季度展期之前。目前，趨勢仍偏向美元下行，除非新數據顯示聯準會需要採取更緊縮的行動，否則這種趨勢不太可能改變。整體來說，語氣毫無疑問。關稅政策會產生實際影響，不僅在政治方面，而且在宏觀對沖和波動面。最初的 10% 在紙面上看似簡單，但各主要貨幣的定價已顯示其影響深遠。無論使用期貨、掉期或選擇權，未來幾週都將需要明確的風險參數和對交易凸性的精確跟進。

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