市場洞察 
VT 
歐元和黃金市場的反應
由於美元面臨壓力以及歐盟可能採取關稅措施，歐元/美元上漲。隨著美國收益率下降，金價也在上漲，達到 3,120 美元以上。 Grayscale 推出了基於比特幣選擇權的 ETF，包括 Grayscale 比特幣備兌買權 ETF 和 Grayscale 比特幣溢價收入 ETF。我們在三月已經看到，美國私部門的招募情況強於預期。 ADP 數據顯示，美國新增就業 15.5 萬個，遠高於預期的 10.5 萬個。這不僅僅是圖表上的數字，它是一個訊號。勞動市場的強勁往往意味著一定程度的潛在經濟穩定，儘管這並非沒有複雜性。對於那些關注選擇活動或規劃展期策略的人來說，它引入了有關利率預期以及跨資產類別隱含波動率定價潛在變化的問題。川普預計將宣布徵收對等關稅，這是下一個重大輸入。新的關稅帶來了一層的不可預測性。商品、貨幣和股票衍生性商品的反應可能不會一致。如果交易員開始考慮更廣泛的通膨不確定性或消費者支出能力下降的風險，圍繞美國宏觀數據的短期交易可能會面臨意外波動。更大的擔憂在於多種資產的相關性可能會偏離其通常的行為點——如果通膨數據開始上升，避險資產可能不會表現得像傳統資產。我們已經觀察到其影響滲透到貨幣市場。歐元兌美元上漲，主要原因是美國利率下行壓力以及歐盟可能抵制美國貿易措施的暗示。歐元兌美元對交易走高意味著參與者正在考慮聯準會相對於歐洲央行的升息路徑可能較慢的可能性。利差再一次成為主導因素——這將影響我們在未來兩週內如何處理遠期利率協議或對沖長期外匯風險的方式。貴金屬和加密產品的走勢
現在，貴金屬。金價突破 3,120 美元，很大程度上反映了美國收益率下降。這種反比關係目前依然存在。國債市場訊號（尤其是實際利率訊號）預示著謹慎。如果這種情況持續下去，通膨掛鉤產品可能會出現資金流入。對我們來說實際的後果是，如果這種脫節進一步擴大，與利率波動率或黃金開採指數掛鉤的衍生性商品結構中可能存在定位機會。此外，Grayscale 推出的與比特幣掛鉤的備兌買權和溢價收入 ETF 值得關注。這些不僅僅是產品——它們是定位工具。我們首次推出了以選擇權為重點的產品，提供類似加密貨幣領域收益的產品。重要的不是收益率本身，而是市場透過出售波動性來重新定價風險的意願。這會為選擇權市場引入新的資金流，如果採用範圍擴大，可能會抑制隱含波動率。對於那些依賴波動率表面來製定策略的人來說，這一點很重要。應密切監測短伽馬。在接下來的幾週內，我們需要仔細追蹤不斷變化的相關性，特別是如果地緣政治噪音繼續影響更廣泛的風險情緒。人們將密切關注美國即將公佈的失業救濟申請和消費者物價指數 (CPI) 數據。整體實力和潛在內部因素之間的錯位可能會帶來傾斜或尾部的機會。保持靈活是值得的。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
