在川普總統宣布關稅政策前的謹慎交易中，白銀價格已上漲至近 34.00 美元。川普計劃對美國大部分進口產品徵收約20%的關稅，這可能會對全球經濟產生負面影響。儘管通常情況下，美元在不確定的情況下會更具吸引力，但由於這些關稅預計會帶來通膨影響，美元面臨壓力。聯準會可能因此維持利率在4.25%至4.50%之間。 3 月 6 日，私人雇主預計將報告新增 105,000 個就業崗位，而 2 月為 77,000 個。白銀繼續接近上升三角形的上邊界，而 20 天指數移動平均線在 33.44 美元附近提供支撐。 14 天相對強弱指數正試圖突破 60，顯示潛在的看漲勢頭。關鍵水平包括支撐位 32.77 美元和主要阻力位 34.87 美元。白銀仍然是一種受追捧的資產，因其多元化特點以及可作為對沖通膨的潛在手段。儘管它不如黃金受歡迎，但它仍保留了內在價值，並且可以以多種形式進行交易。工業需求在白銀定價中起著重要作用，尤其是在電子和太陽能領域。全球經濟狀況以及投資需求和礦業供應動態都會影響這些價格。白銀通常會追蹤黃金價格的走勢，因為兩者都被視為避險資產。黃金/白銀比率是評估兩種金屬之間相對價值的一種手段。本週我們看到白銀價格大幅上漲，主要原因是即將到來的美國進口關稅緊張局勢。隨著白宮傾向於徵收 20% 的廣泛關稅，市場正準備應對全球製造業和貿易的影響。這種連鎖反應已經體現在各個金屬市場上，尤其是白銀等具有更廣泛工業應用的金屬。儘管在正常情況下美元可能會在經濟憂慮的陰影下走強，但這種情況卻有所不同。任何關稅引發的價格上漲都可能導致國內通膨上升，這往往會影響美元的相對吸引力。如果通膨預期上升得太快，那些期待傳統避險資金流入該貨幣的交易員可能會發現自己陷入了困境。這可以解釋為何聯準會更樂意維持目前的利率不變。本週即將公佈的勞動力市場更新，特別是來自私人雇主的消息，可能會加劇這種情況。預計就業機會將從上個月的 77,000 個增加到 105,000 個，任何超出預期的數據都可能削弱防禦立場，推高收益率，並對貴金屬等非生息資產造成壓力。另一方面，由於政策可能繼續保持不變，因此未能達成一致可能會引發人們對金屬的重新興趣。從技術角度來看，白銀價格的走勢已經說明了它自己的情況。上升三角形（經典的延續形態）保持完好，買盤興趣反覆突破 20 日均線 33.44 美元附近。事實證明，該水平作為短期支撐是可靠的。在 RSI 中，突破 60 大關可能會吸引更多的頭寸多頭興趣，尤其是來自趨勢追蹤策略的興趣。下一個需要關注的區域是 34.87 美元——這一水平限制了近幾個月的反彈。從更廣泛的角度來看，白銀對於風險分散者來說仍然是一個有吸引力的選擇。儘管歷史上黃金的光芒蓋過它，但它卻真正兼具投資和工業效用。這種雙重性質使其對經濟週期和市場情緒的變化高度敏感。電子產品和太陽能繼續拉動穩定的需求，而且多個地區的礦業供應緊張也不會被忽視。從相對價值工具來看，黃金/白銀比率可以繼續提供洞察金屬可能被高估或低估的依據。如果該比率開始顯著壓縮，則表明白銀價格正在上漲更快——再加上工業需求的上升，可能預示著近期白銀價格還有進一步上漲的空間。持有這兩種金屬部位的投資人都希望追蹤每日收盤價的價差。我們也關注期貨市場的定位。未平倉合約和選擇權 Delta 變化可能暗示交易商在幕後進行對沖或投機性買入。然而，如果價格動能再次陷入阻力位或未能維持三角形，從技術上講，向下擺動至 32.77 美元將成為第一道防線。這是一個管理暴露而非恐慌的區域，但它很重要。當波動性預計會上升時，對沖假設需要調整。每周和每月的隱含波動率已經對宏觀風險做出了反應，這需要納入任何基於凸度的策略中。擴大或縮小部位時應該考慮這些變量，特別是當持續時間發揮作用時。採取相應行動，不僅要監控整體風險，還要監控部位流動和相關性變化——特別是股票、利率和商品之間的變化——因為這些在未來兩週可能會變得更加重要。

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