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    抵押貸款申請減少，由於再融資減少，儘管購房略有上升。利率保持穩定。

    by VT Markets
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    Apr 2, 2025
    截至 2025 年 3 月 28 日當週，美國的抵押貸款申請減少了 1.6%，而先前的降幅為 2.0%。儘管購買申請略有增加，但下降的主要原因是再融資活動的減少。市場指數從247.5跌至243.6，而採購指數從155.8升至158.2。再融資指數從752.4下降至710.4。 30 年期抵押貸款平均利率維持穩定在 6.70%，略低於前一周的 6.71%。簡而言之，儘管抵押貸款申請總量的下降比前一周有所緩和，但這反映出家庭仍然不願以當前的借貸成本進行再融資。雖然購買活動略有改善，但再融資申請進一步下滑，並拉低了整體指數。市場指數（申請量的綜合衡量指標）下跌，從 247.5 跌至 243.6。這明顯顯示房屋貸款需求依然低迷。根本原因在於相對較高的抵押貸款利率，傳統的 30 年期貸款利率穩定在 6.70% 左右。即使從 6.71% 小幅下降，也未能促進任何再融資的復甦。這些數據表明，家庭基本上已經適應了抵押貸款成本不會很快降低的想法。再融資等利率敏感型產品首當其衝。購買申請數量從 155.8 上升至 158.2，這可能更多是一種季節性或機會性舉措，而不是對更廣泛樂觀情緒的反應。另一方面，再融資需求再次急劇下降 – 從 752.4 降至 710.4 – 這一走勢強化了這樣一種觀點：需要或想要再融資的房主已經這樣做了，或者只是在等待利率平台期結束。對於我們這些關注宏觀訊號和前瞻性定位的人來說，這種緩慢的波動不僅不是一個方向性的線索，更多的是對家庭借貸情緒的警告。值得注意的是，整體利率的小幅波動似乎不再對貸款量造成太大影響。這反過來又在短期內降低了貨幣政策透過住房管道的傳導效應。現在重要的是住房金融的疲軟表現如何與更廣泛的消費活動聯繫起來。利率可能看似穩定，但藉款人持續缺乏熱情意味著我們尚未處於支出反彈的邊緣，而這種反彈將會導致通膨或勞動力條件趨緊。因此，我們應將再融資活動的趨平視為一系列行為的一部分，這些行為反映了先前升息帶來的冷卻效應。展望未來的交易日，特別是在固定收益和波動市場，應密切注意借款人對抵押貸款利率小幅變動缺乏敏感性的情況。尤其是當政策預期根據消費者的適應力而改變時——該行業的表現並不像某些人預測的那樣靈活。抵押貸款支持證券的供應也應受到嚴密關注，這些每週的數據點將直接影響提前還款風險假設。這反過來又會為利率產品的對沖比率提供資訊。這些數據可能不會立即引發任何重新定位，但它們確實為密切關注經濟數據提供了一個越來越有力的理由，尤其是當它影響消費者信貸流動時。房地產市場的細微變化影響已經縮小；現在更有意義的驅動因素可能來自就業或薪資數據，這兩方面的壓力都在增加。

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