加拿大3月標準普爾全球製造業PMI從前值的47.8下降至46.3。這一下降表明製造業正在萎縮。貨幣市場方面，受澳洲聯邦儲備銀行立場及中國利好數據影響，澳幣兌美元從0.6220水準反彈至0.6300附近。相反，由於對即將發布的公告持謹慎態度，歐元兌美元跌破 1.0800。受美國收益率下降的支撐，金價已從 3,150 美元附近的歷史高點回落，但仍保持在 3,100 美元以上。比特幣交易價格跌破 85,000 美元，交易員的恐慌情緒日益加劇，恐懼與貪婪指數跌至 34。領先的經濟學家表示，經濟衰退的可能性正在增加，特別是在即將實施新關稅的情況下。人們越來越擔心這些關稅可能導致經濟放緩。隨著加拿大標準普爾全球製造業採購經理人指數進一步下跌至 46.3（遠低於 50 的成長門檻），有明顯證據顯示工廠活動持續萎縮。 3 月的降幅比前一個月的 47.8 更大，證實製造業基礎需求仍疲軟。整體來看，該領域持續疲軟顯示訂單減少，產量下降，以及供應鏈上企業的經營狀況艱難。這個柔和的背景並不是孤立的。我們已經看到更清晰的宏觀基調正在生根發芽，並且它在多個資產類別中都有所體現。例如，回顧一下澳元/美元如何在 0.6220 附近站穩腳跟，並逐漸攀升至接近 0.6300 關口。澳元反彈得益於中國經濟數據的改善，貿易關係往往會支撐澳元。同樣發揮作用的是，儲備銀行決定採取比預期更少的鴿派立場，這在風險情緒再次開始穩定後提供了支持。另一方面，歐元兌美元跌破1.0800區域。此次下跌反映出交易員在未來幾天公佈數據和央行評論之前保持穩定，因此持倉有些緊張。這種謹慎的基調抑制了對歐元的興趣，尤其是在通膨路徑不均衡且歐元區部分地區工業生產數據疲軟的情況下。同時，金價已從近期 3,150 美元附近的高點小幅回落，但仍維持在 3,100 美元上方。此舉反映了美國公債殖利率的下降——這是一種典型模式。當收益率下降時，它通常會支撐黃金等無收益資產。我們一直觀察到，即使黃金流入量下跌，也依然保持相當穩定，這表明交易員仍將黃金視為抵禦未解決的宏觀壓力的一種方式。轉向數位資產，比特幣在本季初突破 85,000 美元水平後，目前繼續在該水平以下交易。發展勢頭已經放緩。以恐懼與貪婪指數衡量的市場情緒目前為 34。這完全處於恐懼區域，不應被忽視。適當程度的謹慎可能導致流動性收緊和波動加劇——如果在整數或技術閾值附近過於激進地進行定位，則需要警惕這種情況。從更廣泛的經濟角度來看，隨著貿易摩擦的加劇，預測開始變得更加負面。隨著新關稅即將生效，政策制定者和策略家擔心這些額外的限制可能會加劇現有的需求面壓力。我們不只是關注直接的價格影響——對信心和投資計劃的次要影響才是必須仔細研究的。預計宏觀對沖工具相關的衍生性商品交易量將會增加。這包括避險資金流動和與波動性相關的操作，特別是在收益率保持穩定或與大宗商品相關的資產變得不穩定的情況下。尾部對沖可能會開始發揮更大的作用，特別是如果交易時段之間的波動進一步擴大。這種環境既需要耐心，也需要選擇性。戰術定位很可能會勝過全面的方向性押注。持續關注利差關係和波動率偏差可能比直接追逐動量能提供更好的訊號。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
市場洞察 
VT 
by VT Markets
Apr 1, 2025
