3月加拿大標普全球PMI為46.3，低於上月的47.8，顯示製造業下滑。報告顯示，新訂單數量出現了2020年5月以來的最大降幅，顯示較2月份出現了大幅下降。企業預計未來一年的生產水準將下降，生產、採購和就業都將大幅減少。對潛在關稅的擔憂正在影響新工作和出口貿易，導致企業降低庫存並停止招募。投入成本已升至2022年夏季以來的最高水平，加劇了通膨壓力。 PMI 公佈後，美元/加幣上漲 17 點，至 1.4404。最新數據應該要引起關注。加拿大標準普爾全球 PMI 從 47.8 降至 46.3 不僅僅是統計上的一個短暫現象；這反映出製造業活動的明顯萎縮。低於 50 的任何數字都表明該行業正在萎縮——而且目前我們處於自疫情初期以來從未見過的水平。新訂單大幅下降，為2020年5月以來最嚴重的降幅，顯示這不是短期下滑。生產線正在枯竭，企業就業和採購的減少，使企業面臨更嚴峻的經營困難。投入成本再次飆升，達到2022年中期以來的最高點。這並不是憑空發生的；通膨壓力已經使貨幣政策決策變得更加困難，而這種壓力可能會進一步加劇。中央決策者不太可能忽視近兩年來最大幅的上漲，特別是在某些地區勞動市場依然緊張的情況下。 PMI 數據的發布立即影響了外匯市場，美元/加元上漲 17 點，至 1.4404。這並不是隨機波動——交易員已經將經濟進一步脆弱的可能性納入了價格。儘管沒有重大的意外頭條，但情緒卻變化如此之快，這說明一切。這裡的解讀是，疲弱的產出數據和不斷上升的成本負擔為未來的利率穩定呼籲創造了艱難的背景。對我們來說，這些數據強化了這樣一種觀點：加拿大的能源產出損失速度比預期的要快。隨著訂單減少，企業顯然選擇謹慎，這在招聘和庫存限制上都有所體現。製造業幾乎沒有動力擴大產能，尤其是在海外需求受到關稅擔憂打擊的情況下。出口密集產業似乎尤其緊張，可能是因為貿易不確定性尚未消除。對關稅的擔憂拖累了新業務，這反過來又使企業更難證明提前購買材料或擴大工資單的合理性——這種反饋循環不會單靠情緒就逆轉。鑑於產量萎縮及遠期預期偏向負面，成長動能似乎依然疲軟。定位策略應該考慮惡化的資料輸入將如何影響與國內產出趨勢和成本動態相關的更廣泛資產類別的定價。由於經濟數據較弱導致成長預測偏低，貨幣對的波動性可能會進一步加劇。方向性選擇權策略可能更傾向於傾斜的風險敞口，而不是跨越數月的範圍。這不是一次賭博，而是一次反映，表明每一次連續的發布似乎都在削弱關於彈性的爭論。庫存管理是另一個明顯的指標。當公司刻意精實營運時，需求預測出現錯誤的空間就更小。庫存減少往往是產量下降的前兆——這不是一次性事件，而是一種模式。雖然能源出口通常可以緩解整體疲軟局面，但製造業目前的下滑可能會加劇失衡，尤其是在外部需求波動的情況下。定價訊號，尤其是投入成本的上漲，如果不盡快得到抵消，可能會開始影響其他領域。選擇性地解讀通貨膨脹是有好處的－銷售成長乏力所導致的成本推動因素無法徹底解決。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
市場洞察 
VT 
by VT Markets
Apr 1, 2025
