澳幣/日圓保持穩定在 93.70 左右，在澳洲儲備銀行 (RBA) 決定將官方現金利率維持在 4.1% 之後，匯率幾乎沒有變動。澳洲央行對經濟前景表示謹慎，並表示重點關注通膨回歸目標。對美國貿易政策的擔憂繼續對澳元造成下行壓力。日本央行短觀調查顯示，日本企業通膨預測支持進一步升息的預期，進而為日圓提供支撐。在貿易關稅相關更多公告出台之前，市場參與者可能仍會保持謹慎。當前的市場狀況表明，澳元兌日圓的任何上漲走勢都可能被視為潛在的賣出機會。在澳洲儲備銀行選擇將現金利率維持在 4.1% 穩定後，澳幣/日圓對的價格水準在 93.70 左右保持相對不變。這項決定符合他們對經濟的審慎態度，特別是當他們試圖控制通膨而不讓平衡過度傾斜時。聲明中透露出的訊號顯示政策制定者將保持克制，加倍努力實現目標，即在不過度阻礙經濟成長的情況下，將通膨率推回到預期範圍內。澳洲央行的立場也表明，國內風險承受能力較低，尤其是在資料流仍然好壞參半的情況下。人們承認，儘管通膨已脫離高位，但下降速度仍不足以在政策層面放鬆管制。因此，澳洲的市場敘事仍保持防禦傾向，從而繼續抑制澳元上漲。同時，另一方面，日本季度短觀調查的結果增加了溫和緊縮預期的可信度。尤其是日本企業對企業通膨的預測反映出人們對更高物價水準的接受度不斷提高，這增強了日本央行逐步實現正常化的理由。這為日圓提供了堅實的基礎，目前利差對日圓的負面影響比前幾季有所減少。美國政策轉變帶來的地緣政治壓力持續籠罩著澳洲等貿易導向經濟體。華盛頓的言論愈演愈烈，尤其是有關關稅的言辭，無助於改善風險情緒，也無助於改善人們對貨幣的興趣——當大盤失去方向時，貨幣往往會波動更大。這導致澳元在延續漲勢之前一度受到壓制。從實際角度來看，對於我們觀察價格反應而言，澳元/日圓的任何上漲在遇到技術阻力之前都是有限的。該貨幣對尚未顯示出在當前水準之上的後續走勢，並且賣家一直出現在該區域。這些回應值得關注，因為它們反映出，當澳洲和日本之間的政策差距似乎縮小時，人們對於追逐上行空間的普遍不感興趣。市場慣性也很重要；最近的走勢還不足以突破該貨幣對的當前區間。這表明投資者存在猶豫——在重新平衡風險敞口之前，投資者顯然在等待央行或貿易發展發出的更明確的信號。因此，方向性信念可能仍然很低，而風險偏差則受到美國關稅評論的強烈影響。我們也關注期權市場的隱含波動率，尚未反映重大轉變。缺乏溢價說明了一切——主要是交易員預計短期內不會出現過大的波動。在考慮如何在阻力位或支撐位附近進行交易時，這一點很重要。最終，我們現在看到的價格行為反映了我們最近幾週觀察到的一個主題：對澳元的熱情低迷，日圓的逐步重新評級以及宏觀風險被過濾為相對狹窄的波動。像往常一樣，從戰術上來說，偏好似乎傾向於在高點附近進行反應性拋售，而不是建立新的多頭部位。對於那些管理風險敞口的人來說，該圖表通過指出信心在何處減弱起到了相當的作用。
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by VT Markets
Apr 1, 2025
