市場洞察 
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關稅風險擴大與市場影響
我們現在面臨一系列貿易政策訊號，這些訊號的範圍可能會在幾週內擴大，並且勢頭增強。當像川普這樣的人物開始更傾向於提高關稅時——儘管之前猶豫不決——這會給依賴常規跨境商品流動的市場帶來壓力。他的團隊重新將重點放在普遍和有針對性的提高關稅上，這不僅僅表明了語氣的變化。這可能會對整個產業鏈造成更多壓力，而整個產業鏈從原料到最終組裝的各個環節都已經存在瓶頸。對我們來說，現在的重點是重新調整預期，特別是在方向性風險如何影響價格發現。關注隱含波動率的交易員應該密切注意嚴重依賴進口關鍵投入品的商品和產業，尤其是那些歷來依賴外部供應的商品和產業。例如，如果選擇性地對主導這些市場的國家徵收關稅，那麼與精煉鋰、稀土磁鐵或加工鎳有關的任何產品都可能開始出現更劇烈的波動。這種對價格波動的脆弱性，尤其是短期合約的價格波動，可能會比預期的更快出現。在正式宣布之前，大盤可能不會完全反映出這些措施的可能性。然而，如果保護性定位太晚，等待最終的明確結果往往會使參與者處於不利地位。我們發現，與大宗商品相關的股票和貨幣交叉盤的三個月波動率偏差往往會在事件發生之前做出反應。如果衍生性商品領域的希臘價值沒有與資產類別正確平衡，那麼即使是準備好的交易部門也會陷入困境。我們在部分金屬和能源品種中看到了這種現象的早期跡象，其中期權的走勢略微領先於標的曲線。次生影響和對沖考慮
從策略角度來看，現在應該將注意力轉移到對二級供應商的潛在連鎖反應。隨著投資者對沖供應鏈風險並尋求交叉上市股票和外國外匯配對的定價效率，透過較大的出口經濟體與美國有間接聯繫的國家可能開始看到投機流動增加。我們以前在貿易相關衝擊中見證過這種情況，次要參與者經歷波動並不是因為他們是主要目標，而是因為他們在價值鏈中的位置太近。這裡需要提醒的是，當關稅大幅擴大時，它們不僅會提高進口節點的成本，還會給整個鏈條帶來壓力，而僅基於主要風險的定價模型往往會表現不佳。這時，短期選擇權、尾部風險保護和結構性票據可以成為靈活性而非反應性的工具。如果情緒迅速轉變，立即採取行動可以保留選擇性。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
