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    戴爾·平克特在一次網絡研討會中討論關稅和市場影響，贏得與會者的熱烈反應

    by VT Markets
    /
    Mar 28, 2025
    ForexAnalytix 的 Dale Pinkert 在最近的一次網路研討會上討論了關稅和影響市場的各種因素。與會者對他在談話中的直率表示驚訝。平克特的討論涉及關稅（政府對進口產品徵收的關稅）及其在貿易商和機構如何解讀更廣泛的經濟健康狀況方面發揮的越來越重要的作用。當關稅上升時，來自國外的商品的競爭力就會下降，這可能會抑制全球供應鏈並影響通膨預測。這反過來又會影響貨幣對、商品定價和股票流動。他的坦率語氣之所以引人注目，可能是因為我們已經習慣了對貿易政策更加謹慎的評論，尤其是考慮到它變得多麼政治化。雖然沒有明說，但卻明顯暗示了短期情緒對貿易摩擦新聞的敏感度。鑑於關稅可能對各行業產生的連鎖反應，從言論的轉變到宣布的措施，任何事情都可能改變交易勢頭。正如我們之前在快速變化的周期中所看到的那樣，這可能會使技術設定陷入不平衡，需要更快地重新校準或更重視流動性定位。對於我們來說，優先事項現在略有變化。不要關注即將發布的大型宏觀數據，而是要關注預定的貿易談判或政策言論，尤其是與工業或消費者關稅相關的言論。升級的跡象可能意味著殖利率曲線和遠期定價模型的急劇變化，而這些變化最近變得更加動盪而非穩定。預計波動性集群將圍繞這些驅動因素發生輪換。這意味著利率市場或與出口敏感型股票掛鉤的期貨可能會出現突然行動。它並不總是在公告發布後立即展開——通常它是一個延遲的舉動，在基金和演算法系統進行更廣泛的解讀後被觸發。一個例子：最近與大宗商品掛鉤的貨幣的定價揭示了貿易風險的基本假設如何每週變化。即使宏觀數據保持相對穩定，交易員也必須相應地調整未平倉部位。在重新調整後期資料之前，快速定位淺的情況並不少見。如果波動性繼續在短時間內爆發，那麼採用持續時間稍長的分階段對沖策略也不會有什麼壞處，即使是以套利侵蝕為代價。密切關注指數中期貨和現貨定價之間的基差變化，尤其是那些偏向運輸或製造業的指數，或許能提供方向性變化的早期跡象。平克特的觀點暗示，當市場反應比央行更快時，我們需要花更多時間關注流量，而不是預測。簡而言之，雖然每個人似乎都關注高層的政策舉措，但通常是交易量較小的產品（如中期曲線衍生品或某些日曆價差）的波動才真正反映了價格的真正變化。任何新的情緒都可能首先在這些產品中顯現出來。

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