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    高盛強調潛在的降息可能取決於通脹預期，因經濟指標下滑

    by VT Markets
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    Mar 26, 2025
    高盛表示，高通膨和通膨預期使得今年降息的可能性增加。他們指出，雖然調查數據可能受到政治觀點的影響，但它仍然與經濟考量有關。基於調查的通膨預期在 2025 年受到關注，與此形成鮮明對比的是穩定的市場預期（略高於 2%）。此前，儘管2022年1月核心CPI達6%，但市場預期通膨率低於2%。除非意外事件引起波動，市場通常會圍繞聯準會設定的2%的目標保持一致。由於市場預期可能並不總是反映現實，因此建議謹慎行事。高盛明確表示，持續的通膨和民眾對未來物價上漲的預期使得央行更難找到在未來幾個月降低利率的理由。儘管他們承認調查結果可能受到政治傾向的影響，但他們強調這些數據在評估經濟狀況方面仍然發揮著重要作用。今年迄今為止，衡量通膨預期的調查比往年受到了更多的關注。這與一直維持在略高於2%的市場指標形成鮮明對比。 2022 年初出現了顯著差異，當時未來通膨的市場指標低於 2%，儘管核心消費者物價以 6% 的年率上漲。這種脫節凸顯了定價模型並不總是與實際成本成長同步變化，這引發了人們對金融市場是否總是提供可靠訊號的質疑。大多數情況下，市場往往會穩定在聯準會 2% 的目標水平，除非發生不可預見的事件顛覆這些假設。然而，即使在正常情況下，任何純粹基於市場趨勢的預期都會帶來一定程度的不確定性。過去，認知與現實之間的差距曾導致交易員陷入困境。有鑑於此，未來幾週應該採取深思熟慮的方法。歷史模式表明，即使前進的道路看起來很清晰，通膨情緒的變化也會重塑結果。過度依賴基於市場的預測而不考慮其他指標可能會導致決策失誤。最近的經濟數據強化了這樣一種觀點：實際結果並不總是與前瞻性定價所顯示的相符。那些關注價格變動的人應該注意，通膨預期——無論是基於調查還是市場工具——並不總是與更廣泛的經濟變化一致。我們認識到期望是決策的核心部分，但絕不能孤立地看待它。通膨認知和其在經濟數據中實際體現的差異之前曾讓許多人措手不及。意識到這兩種訊號可以避免不必要的意外，而不是在趨勢已經轉變後才做出反應。

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