本周，我們特別關注谷歌。隨著這家科技巨頭周一開始下一次反壟斷審判，我們相信這一系列的法律挑戰可能會重塑其業務。

這些由美國司法部 (DOJ) 牽頭的訴訟對該公司在數字廣告領域的主導地位提出了嚴重質疑。對反競爭行為的指控，包括消除市場中的潛在威脅，可能會迫使公司進行結構性改變，甚至面臨被分拆的風險。

這些法律挑戰並不是孤立的。谷歌母公司 Alphabet 因其購物服務優於競爭對手而在歐盟失去了 27 億美元的上訴。盡管 Alphabet 自 2017 年以來一直努力遵守監管裁決，但這些案件對其商業模式構成持續威脅。

如果司法部贏得這些案件，它可能會推動采取措施重塑 Alphabet 的整個結構。當然，這可能會嚴重破壞其在數字廣告領域的強勢地位。

盡管如此，谷歌在其核心業務領域的韌性依然存在。 Google 搜索繼續帶來良好的收入增長，僅 2024 年第二季度就貢獻了 485.1 億美元。盡管人工智能領域快速發展，但這反映了谷歌抵御來自 ChatGPT 和 Bing AI 等新興技術日益激烈的競爭的能力。

谷歌雲也出現了快速增長。與 2023 年第一季度相比，該部門 2024 年第二季度的收入增長了 38.9%，連續四個季度實現盈利。該部門的投資，特別是在數據中心和服務器方面的投資是巨大的，但隨著營業利潤率轉正，投資者可能仍然看好其長期潛力。

Alphabet 的財務指標全面保持強勁，這使其股票即使在法律不確定性的情況下也成為有吸引力的考慮因素。該公司的預期市盈率為18.26，低於23.4的五年平均水平。

每股收益 (EPS) 穩步增長，預計未來 12 個月將從 2023 年的 5.80 美元增至 8.67 美元。每股自由現金流預計也將從 5.46 美元增至 6.64 美元。

鑒於這些數字，考慮到其收入增長軌跡和持續的股票回購，Alphabet 的估值似乎被低估了。該股保守估值為每股 190 美元，最高估值為 210 美元，表明未來還有上漲空間。

即使有 10% 的安全邊際，最低估值也為 171 美元，這意味著以當前價格水平進入的投資者得到了一定程度的保護。

短期內，Alphabet 的股價可能會隨著司法部案件的展開而波動。損失可能會導致股票價值短期下跌，特別是如果它導致任何形式的重組。投資者可能會謹慎行事，但如果 Alphabet 能夠應對這些挑戰，其長期前景仍然樂觀。

上周市場回顧

首先回顧一下上周大盤的表現。

如果美元指數 (USDX) 跌破 100.38 低點，則可能會進一步下跌，表明美元可能疲軟，這可能會支撐歐元和英鎊等其他貨幣的價值。歐元/美元仍處於關鍵區域，潛在看漲行動位於 1.0970 附近。英鎊/美元也有望復蘇，其中 1.2970 是關鍵水準。

石油市場，尤其是美國石油公司，價格徘徊在 70 美元左右，在任何重大變動之前可能會出現盤整。目前交投於歷史高位附近的金價並未顯示出重大逆轉的跡象，看漲情緒可能會推動金價突破2600點。

在股市方面，如果 SP500 指數在 5565 點附近保持看漲勢頭，則可能處於另一個歷史高點的邊緣。

比特幣繼續在 58,100 美元水準附近盤整，暗示近期可能突破。另一方面，天然氣有望進一步下跌，在再次下跌之前可能會在 2.168 水準附近盤整。

本周主要經濟數據

本周有幾項關鍵事件須保持關注，它們或將影響市場走勢。除了穀歌反壟斷案的進展之外，美國、加拿大和主要央行將發佈新的利率決議。

9 月 17 日星期二，加拿大和美國的通脹數據將成為焦點。加拿大CPI預計為0.1%，較之前的0.4%大幅下降。低於預期的CPI指數可能會抑制加拿大央行進一步加息的預期，從而給加元帶來壓力。

與此同時，美國將公佈零售銷售數據，預計將下降 0.1%，上月為 1.0%。如果這種情況發生，可能表明消費者需求疲軟，或給美元帶來壓力。

9 月 18 日星期三，英國將公佈 CPI 數據。預計全年數字將穩定在2.2%。偏離這一預測可能會引發英鎊走勢。

如果通脹仍然保持粘性或加速，可能會重新引發圍繞英國央行進一步緊縮政策的討論，從而支撐英鎊。相反，較低的印數可能會增加人們對央行將維持利率穩定的猜測，從而對貨幣施加下行壓力。

美聯儲貨幣政策會議將是關鍵

9 月 19 日星期四將是異常忙碌的一天，央行會議成為焦點，尤其是備受期待的美聯儲 FOMC 會議。市場預計官方利率將下調 25 個基點，從 5.50% 降至 5.25%。任何意外情況如美聯儲採取更加鴿派或鷹派的語氣，都可能導致各資產類別的大幅波動，特別是美元和股市。

與此同時，紐西蘭儲備銀行（RBNZ）也將公佈GDP預測，預計增長-0.3%。

英國央行還將公佈其官方銀行利率，預計維持在 5.00%，但市場參與者將密切關注未來利率決定的暗示。