市場洞察 
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由於交易員對強勁的美國勞動力市場數據反應冷淡，並持續預測聯準會將降息，英鎊兌美元匯率走強。美國勞動力市場報告顯示，失業救濟申請人數下降，但裁員人數上升，顯示就業成長動能放緩。秋季預算案公佈後，英鎊維持穩定，經濟學家預期英國央行12月降息的可能性不受影響。截至發稿時，英鎊兌美元報1.3367，上漲0.12%。
美國失業救濟申請人數低於預期，首次申請人數為19.1萬人，低於先前預期的22萬人；持續申請人數略降至193.9萬人。儘管11月份裁員人數增至7,1,321人，市場仍維持聯準會12月降息85%的可能性。
英鎊兌主要貨幣走強
英鎊兌主要貨幣走強，尤其是兌美元。英鎊兌美元匯率突破1.3369的100日簡單移動平均線，目標位在1.3400。若收盤價高於該均線，則可能進一步上漲；若跌破關鍵均線，則可能下探至1.3266。
掉期市場顯示，英國央行本月稍後降息的可能性高達90%。根據2025年12月4日的日期，市場顯然將重點放在聯準會和英國央行的預期降息。儘管部分美國勞動市場數據表現強勁，但市場仍高度押注寬鬆政策，芝商所FedWatch工具數據顯示，聯準會下週降息的可能性高達92%。這種強烈的預期繼續推高英鎊兌美元匯率。
近期公佈的11月核心個人消費支出（PCE）年增2.8%，進一步強化了市場對聯準會採取行動的預期。這標誌著物價壓力連續第四個月放緩，為官員放鬆貨幣政策開了綠燈，無需擔心通膨反彈。我們認為，這種通貨緊縮趨勢對市場的影響遠比喜憂參半的就業數據更為重要。
在英國，12月降息的路徑似乎也已明朗，尤其是2025年11月發布的最新貨幣政策報告將2026年通膨預期下調至2.1%之後。英鎊走強，是因為英國央行的降息被視為在不引發新的通膨擔憂的情況下支持了經濟。這與美國的情況形成鮮明對比，在美國，降息更被視為對經濟降溫的回應。
央行會議前的市場策略
未來幾週，我們應考慮利用當前市場情緒並避免意外風險的選擇權策略。由於寬鬆政策已被市場充分消化，英鎊和美元選擇權的隱含波動率在下週央行會議召開前均已升高。
在當前上漲趨勢持續期間，賣出英鎊兌美元的虛值賣權或許是賺取選擇權費的可行策略。然而，一旦降息正式宣布，我們必須警惕「拋售事實」的反應。我們在2025年3月就看到了類似的市場模式：美元在普遍預期降息後最初遭到拋售，但隨後隨著交易員獲利了結而反彈。
這表明，在降息公告發布前持有英鎊/美元多頭部位存在重大風險。我們正密切關注英鎊/美元1.3400關口，將其視為購買方面臨的下一個重要考驗。如果收盤價能夠穩固突破這項心理關口，則可望在年底前衝擊1.3500。反之，如果未能守住200日移動均線1.3322上方，則表示這種上漲勢頭正在減弱。
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