市場洞察 
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美元兌加幣匯率走弱，美元持續承壓。疲軟的ADP就業數據加劇了人們對美國勞動市場的擔憂，進而影響了美元走勢。在加拿大央行即將公佈利率決議之際，週五公佈的加拿大就業報告備受關注。加幣兌美元走強，交易價格在1.3950附近徘徊。
受聯準會鴿派立場的影響，美元承壓，接近一個月低點，且看跌趨勢加劇。ADP全國就業報告顯示，11月份私部門就業人數減少3.2萬人，低於先前預期的增加5,000人。10月修正後的就業人數為增加4.7萬人，高於先前公佈的4.2萬人。這些數據對政策制定者來說至關重要，因為11月和10月的非農業就業數據將於12月16日公佈。
美元指數跌至98.96附近，接近一個月低點，跌幅約0.40%。市場認為這些數據支持聯準會可能降息，這與政策制定者近期關於勞動市場放緩的評論相符。當天稍晚公佈的ISM服務業PMI數據可能進一步支撐市場對聯準會降息的預期。
在加拿大，第三季勞動生產力數據上升0.9%，高於先前0.4%的預期。市場關注的焦點轉向周五即將發布的勞動力市場數據，這對加拿大央行12月的利率決議至關重要。我們看到美國勞動力市場成長乏力的明顯跡象，ADP就業報告顯示私部門就業人數意外下降。這強化了我們對聯準會將在下週會議上降息的看法。
對於衍生性商品交易員而言，這意味著未來幾週的首要任務應該是為美元/加元進一步下跌做好準備。疲軟的ADP就業數據並非孤立事件，Challenger、Gray和Christmas報告的最新數據顯示，2025年11月的裁員公告數量上升了15%，達到八個月來的最高水準。這一趨勢表明，將於12月16日公佈的官方非農就業報告也可能不如預期。這為美元在今年剩餘時間內的走勢設定了堅實的上限。
另一方面，我們預期加拿大央行將更加謹慎地降息。加拿大最新的CPI報告顯示，核心通膨率維持在3.1%的水平，遠高於加拿大央行的目標。聯準會正在放鬆貨幣政策，而加拿大央行可能維持利率不變，這種政策分歧為加元兌美元持續走強提供了強有力的基本面支撐。
我們之前也曾見過類似的情況，最近一次是在2023年底，當時市場開始預期聯準會將在隔年大幅降息。在那段時間裡，美元指數在短短兩個月內下跌了近5%。目前的情況與此非常相似，顯示這波最初的下跌行情可能會持續到2026年初。
鑑於聯準會降息的可能性很高，以及即將發布的加拿大就業報告，我們認為買進2026年1月到期的美元/加幣看跌期權是一個頗具吸引力的策略。關注1.3850附近的行使價，以把握近期低點突破的機會。這提供了一種風險可控的獲利方式，可以從聯準會和加拿大央行會議前後預期波動性加劇中獲利。
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