市場洞察 
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週二亞洲交易時段，因獲利回吐，白銀價格回落至每盎司56.70美元左右。儘管此次回調是在白銀價格創下歷史新高之後發生的，但市場預期美國降息以及全球供應擔憂可能會阻止其進一步下跌。
週一，由於芝加哥商品交易所集團（CME Group）資料中心故障，白銀價格觸及高峰後，交易員紛紛獲利了結。市場預期，受美國勞動市場疲軟和官員鴿派言論的影響，聯準會將在12月降息25個基點，可能會降低白銀的機會成本，進而利好白銀。
在全球範圍內，白銀供應面臨壓力，上海期貨交易所的庫存已降至十多年來的最低水準。投資者通常選擇白銀，因為其歷來被視為價值儲存手段，並在通膨時期與黃金一起作為對沖工具。影響白銀價格的因素包括地緣政治風險、利率和美元強弱。
電子和太陽能等行業的工業需求以及美國、中國和印度的需求都會影響白銀價格。白銀價格通常也與黃金走勢相呼應，金銀比價可以反映二者的相對估值。目前白銀價格回落至56.70美元附近，但這更像是獲利回吐，而非趨勢反轉。
週一創下的歷史新高是由於芝加哥商品交易所（CME）數據暫時中斷所致，因此此次回落屬於健康的調整。對於那些錯過了最初上漲行情的投資者來說，這次下跌可能是戰術性買入的機會。
目前，聯準會是最重要的因素，市場普遍預期聯準會將在兩週內降息。上個月公佈的非農業就業報告顯示，新增非農業就業人數放緩至僅9.5萬人，這為聯準會採取行動提供了充分的理由。這讓我們想起了2023年底的轉折點，當時市場對寬鬆政策的預期推動了貴金屬的強勁上漲。
供應問題為價格提供了堅實的支撐，防止了進一步的拋售。繼上月倫敦白銀市場出現歷史性緊縮之後，上海期貨交易所的白銀庫存已跌破250噸，創下2016年以來的最低水準。這種現貨供應緊張的局面表明，任何價格的大幅下跌都將得到工業用戶的強力買盤支撐。
除了投資之外，工業用戶對白銀的需求仍然強勁，尤其是在綠色能源領域。全球太陽能板裝機量預計在2025年超過500吉瓦，這將消耗大量的白銀。與2011年由投資者主導的白銀價格高峰不同，這種需求具有結構性，並能提供長期支撐。
有鑑於此，我們應該將此次價格疲軟視為年底前再次上漲的良機。買進2026年1月到期、行使價約58美元的買權，可以掌握聯準會鴿派政策聲明帶來的上漲機會。賣出行使價接近55美元的現金擔保看跌選擇權是另一種策略，既可以收取選擇權費，也可以以更優惠的價格建立多頭部位。
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