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    在美國財政不確定性中，白銀持續上漲，交易價格約為48.40美元，並吸引投資流入

    by VT Markets
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    Nov 6, 2025
    在美國財政不確定性持續存在的情況下，白銀價格持續上漲，避險投資需求為其提供了支撐。央行增持白銀和大量ETF資金流入也提振了白銀的韌性，但聯準會謹慎的貨幣政策對美元構成挑戰，也影響了白銀的上漲。 目前，白銀交易價格約為每盎司48.40美元，日漲幅0.60%，反映出在美國政府長期停擺期間市場出現復甦跡象。這場已持續六週的政治僵局，增強了白銀與黃金一樣作為避險資產的吸引力。美元指數小幅下跌，觸及近期高點後跌破100關卡。財政擔憂和喜憂參半的經濟數據，包括強勁的ADP就業人數變動和ISM服務業PMI數據，都使聯準會未來的行動前景更加複雜。 儘管市場對12月降息的預期有所降低，但由於持續的地緣政治緊張局勢和當前的財政狀況，白銀仍然具有吸引力。世界黃金協會報告稱，在全球ETF資金流入和央行增持的支撐下，貴金屬需求強勁。由於市場預期聯準會將發布進一步指引，短期內白銀價格漲幅可能有所放緩。 然而，由於穩定的投資和政治不確定性，白銀價格可能維持在48美元上方。美國政府停擺已持續六週，我們認為白銀作為避險資產將繼續受到支持。政治不確定性是主要驅動因素，因此，鑑於局勢仍未解決，我們應考慮買入買權，以把握潛在的價格飆升機會。 此策略使我們能夠從價格上漲中獲利，同時將風險控制在支付的選擇權費範圍內。強勁的投資需求強化了這一觀點，近期報告顯示，光是上一季度，全球白銀ETF的持股量就增加了超過3,500萬盎司。持續的資金流入為價格提供了堅實的支撐，因此，賣出行使價低於47美元的現金擔保看跌選擇權是收取選擇權費的有效策略。 鑑於機構基金的強勁買盤，我們相信這一價位將得以維持。從我們2025年的視野來看，這次政府停擺已成為有史以來持續時間最長的一次，超過了2018-2019年持續35天的僵局。歷史上，如此長時間的財政不確定性往往會導致貴金屬價格在問題解決後的幾週內持續上漲。因此，我們應該做好應對持續波動的準備，這也使得選擇權溢價更具吸引力。 此外，目前金銀比價徘徊在85:1左右，遠高於21世紀約68:1的平均值。這顯示白銀相對於黃金仍被低估，意味著仍有上漲空間。這種相對價值使得做多白銀期貨合約成為那些預期價格回歸均值投資者極具吸引力（儘管風險較高）的選擇。 即使聯準會保持謹慎立場，我們絕不能忽視產業需求這一因素。白銀協會的預測顯示，受太陽能板和電動車產量成長的推動，今年工業用銀量可望達到創紀錄的6.9億盎司。這為銀價提供了基本支撐，意味著美元走強導致的任何銀價下跌都應被視為買入良機。

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