受中美貿易談判可能取得進展的預期，美元本週開盤小幅下跌。在幾大央行即將公佈利率決議之際，這種謹慎的情緒奠定了市場基調。受美國公債殖利率漲跌互現和貿易樂觀情緒的影響，美元指數在連續兩天上漲後出現回落。包括標普/凱斯-席勒房價指數以及多項美國製造業和石油報告在內的關鍵數據即將公佈。

預期市場走勢

歐元兌美元的復甦在 1.1650 附近遇到阻力，德國 GfK 消費者信心指數和歐洲央行的消費者通膨預期即將公佈。英鎊兌美元反彈至 1.3300 的低點，英國央行信貸數據即將公佈。美元/日圓達到四周高點，延續了七天的漲勢，日本消費者信心指數緊追在後。澳元兌美元反彈至三週高點 0.6560 左右，澳洲通膨數據待定。受貿易協定希望推動，WTI 原油價格小幅上漲，短暫突破每桶 62.00 美元。相反，黃金跌至三週低點每盎司 3,970 美元左右，白銀跌至四周以來的最低點 46.00 美元。 隨著央行會議即將召開，我們認為謹慎將成為主導基調。市場本週開局平靜，表明交易員在政策制定者進一步明確之前不願大量建倉。這種環境非常適合從潛在波動性飆升中獲利的策略，而不是方向性押注。

美元預測

美元小幅下跌似乎只是暫時的停頓，而非反轉。鑑於最新的2025年9月美國消費者物價指數(CPI)仍堅挺於2.8%，我們認為聯準會將在即將召開的11月會議上暗示「長期走高」的立場。我們應該考慮買入美元指數的短期看漲期權，以應對可能打破近期盤整的鷹派意外。 歐元兌美元匯率在1.1650的阻力位上掙扎，自2025年第二季以來已多次站穩。最新的德國製造業PMI數據顯示，歐元區經濟萎縮至48.5，與美國相比，歐元區的經濟前景仍疲軟。我們認為，買入執行價略低於1.1600的看跌期權是一個機會，預計該關鍵技術區域將被拒絕。 英鎊/美元在經歷了長期下跌之後，其小幅反彈似乎有些脆弱。英國央行面臨艱難抉擇，因為即使經濟成長停滯，2025年第三季的通膨率仍將維持在3.5%的水準。這種不確定性使得「勒式」選擇權策略頗具吸引力，我們可以同時買入價外買權和賣權，以便在政策聲明發布後價格大幅波動時獲利。 美元/日圓突破153.00的上行趨勢仍然是主要貨幣中最明顯的趨勢。聯準會和日本央行之間的利差自2022年升息週期開始以來一直是主導因素，目前這一利差持續利好美元。我們應該繼續使用期貨合約維持多頭部位，並使用追蹤停損來保護利潤免受市場情緒突然波動的影響。 在大宗商品方面，WTI原油價格維持在每桶62美元上方，這似乎受到基本面因素的支撐，而不僅僅是貿易協議的希望。OPEC+上週剛確認，其減產協議將延長至2026年第一季度，這為油價奠定了堅實的支撐基礎。我們認為，現在是購買執行價格為65美元的買權的好時機，押注冬季供應將趨緊。 金價大幅跌至每盎司3970美元附近，顯示在2023-2024年全球經濟放緩期間的歷史性上漲之後，金價對風險情緒變得多麼敏感。隨著資本從避險資產流出，這種獲利回吐趨勢可能會持續下去，尤其是在中美貿易協議達成的情況下。我們認為，做空黃金期貨或買進黃金ETF的看跌選擇權是對沖持續的「風險偏好」市場情緒的審慎之舉。

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