日本服務業通膨上升

受日本新首相高市早苗將維持擴張性財政政策的預期影響，日圓兌美元連續第七天下跌。中美貿易緊張局勢的緩和對日圓造成額外壓力，推動美元/日圓在亞洲交易時段升至兩周高點 153.25-153.30 附近。

近期數據顯示，日本 9 月服務業通膨上升，強化了對日本央行可能升息的猜測。通膨上升與聯準會的鴿派預期形成鮮明對比，這可能會限制美元/日圓的上行潛力。在本週聯準會和日本央行發布重要聲明之前，交易員可能會保持謹慎。

日本服務業生產者物價指數連續第二個月上漲，9 月達到 3.0%，支持日本央行緊縮政策的論點。然而，首相高市的刺激政策引發了人們對日本財政健康狀況的擔憂，削弱了日圓的吸引力。

美國9月消費者物價指數上漲0.3%，推動年率上漲3%。這些數據支撐了市場對聯準會即將降息的預期，影響了美元的反彈能力，並使日圓在各國央行前景不一的情況下獲得一些支撐。

國際方面，中美貿易談判取得進展，降低了日圓的避險需求。從技術面來看，突破153.25-153.30區域可能推動美元/日圓跌向154.00，支撐位仍在152.65，如果跌破，則有進一步下跌至151.00的風險。

貨幣政策轉變影響

日本央行設定通膨目標為 2%，並於 2013 年推出超寬鬆貨幣政策以因應低通膨。該政策包括量化和質化寬鬆 (QQE) 以及負利率，導致日圓貶值。與其他央行升息形成鮮明對比的是，經濟刺激措施加劇了貨幣貶值。

日本央行於 2024 年放棄這項政策是為了應對通膨壓力的上升，通膨壓力超過其目標，部分原因是全球能源價格上漲和潛在的薪資成長。這些轉變對貨幣市場產生了重大影響，凸顯了正在進行的貨幣政策調整。

截至 2025 年 10 月 27 日，我們看到美元/日圓匯率走高，測試 153.30 附近的重要阻力位。本週至關重要，聯準會將於週三宣布其政策，日本央行將於週四宣布政策。

市場已做好準備，以應對這兩大風險事件帶來的劇烈波動。市場預期日本新首相高市早苗將支持財政刺激措施，這往往會推低日圓，進而推動日圓上漲。

中美貿易緊張局勢的緩和也降低了對日圓作為避險資產的需求。對於衍生性商品交易員來說，這意味著如果該貨幣對順利突破當前阻力位，押注其將升至 154.00 水平的看漲期權可能具有吸引力。

然而，走勢逆轉的可能性很大，這將利好日元。日本服務業通膨率剛達到 3.0%，核心通膨率已連續近 30 個月高於日本央行 2% 的目標。

相較之下，美國通膨率已降至 3%，導致市場對聯準會本週降息的預期很高，市場定價顯示降息的可能性超過 85%。這種日益擴大的政策分歧——日本央行可能持強硬立場，而聯準會則可能持鴿派立場——是一個強大的基本面驅動因素，可能大幅推高日圓。

這表明存在買入日圓看漲期權或美元/日圓看跌期權的機會，尤其是如果日本央行暗示其緊縮步伐比目前預期更為激進的話。2024年3月的首次升息，也是17年來的首次升息，顯示日本願意調整政策，儘管後續行動一直較為緩慢。

鑑於政治壓力和經濟數據之間相互矛盾的訊號，隱含波動率可能繼續居高不下。交易者可以考慮做多跨式選擇權或勒式選擇權等策略，以便在央行公告發布後價格大幅波動時獲利。

這種方法允許交易者利用預期波動性，而無需預測會議的特定結果。關鍵技術水準是未來幾週行動的明確觸發因素。

持續突破153.30的供應區將預示進一步上行至155.00，而果斷跌破152.00的支撐位則可能抵銷看漲前景。這些水準可以作為選擇權策略的執行價或期貨部位的切入點。

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