市場洞察 
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利率決策的影響
聯準會9月會議紀要顯示，聯準會傾向進一步降息。儘管將利率下調了25個基點，但對勞動市場風險和均衡通膨前景的擔憂仍然存在。大多數官員支持先前的降息，但也有一些官員認為金融環境限制性不足。
由於就業風險上升和通膨威脅減弱，市場預期聯準會將進一步放寬政策。美元指數創下新高，美元兌日圓等其他貨幣上漲。分析師認為，FOMC會議紀錄可能反映出官員對未來降息立場的分歧。目前市場預計10月將降息25個基點，12月降息的可能性為80%。
如果會議紀錄確認傾向進一步降息，美元可能會走弱；否則，美元可能會保持穩定，或者如果勞動市場狀況改善，美元可能會走強。利率是貨幣強弱的關鍵，並受到各國央行應對經濟變化的影響，尤其是物價穩定在2%左右通膨率的目標下。
同時，美元的強勢和利率預期繼續影響全球貨幣市場和黃金等大宗商品市場。聯準會9月會議紀要證實了我們一直以來的預期：政策制定者傾向今年進一步降息。對大多數官員而言，對勞動市場疲軟的擔憂如今已超過對通膨的擔憂。這種鴿派傾向預示著2025年底的貨幣政策路徑清晰明了。
對利率交易員而言，這強化了押注短期利率下降的理由。我們預計，芝加哥商品交易所(CME)的聯準會觀察工具(FedWatch Tool)目前顯示，10月30日會議降息25個基點的可能性為92%，幾乎已成定局。這顯示持有12月和3月到期的SOFR期貨合約多頭部位具有價值。
市場反應與策略
美元目前的強勢，美元指數突破99.00，似乎與這項貨幣政策前景脫節。這可能是對政府關門不確定性相關避險資金流入的短期反應。我們應該將此視為一個機會，利用選擇權為美元最終下跌做準備，因為利差對美元不利。
聯準會對勞動市場的謹慎態度得到了我們觀察到的近期數據趨勢的支持。回顧過去，8月的JOLTS報告顯示，職缺降至880萬，證實了自2024年高峰以來的降溫趨勢。延後發布的9月就業報告現在是最重要的數據點，疲軟的數據將鞏固聯準會放鬆政策的理由。
這種環境通常對股市有利，因為較低的利率支撐了公司估值。我們應該考慮買入標準普爾500指數的買權價差，以在管理風險的同時利用潛在的上漲空間。波動性仍然是一個因素，VIX保持在17附近，反映出市場對推遲發布的經濟數據的關注。
聯準會鴿派立場加之美元可能見頂，共同為黃金市場創造了看漲背景。從歷史上看，黃金在聯準會寬鬆週期中表現良好，正如我們在2019年降息期間所見。這使得黃金期貨多頭部位或黃金ETF買權在未來幾週內成為頗具吸引力的策略。
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