市場洞察 
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他表示，許多經濟學家可能不會考慮原定於2026年中期開始並持續到年底的《美墨加協定》（USMCA）的重新談判。由於美國28%的進口產品來自該地區，不斷上升的關稅稅率可能會引發另一波通膨，類似於「持續性」通膨，而非單一事件。
通貨膨脹和關稅
我們看到一個訊號，表明由於關稅，通膨可能比許多人認為的更具黏性。未來兩到三個季度的預期影響表明，聯準會可能不得不推遲任何計劃中的降息。這對市場近期的鴿派傾向構成了挑戰。
當我們查看2025年8月的最新通膨數據時，這種觀點變得更加可信，數據顯示核心CPI意外上升至3.8%。回顧過去，我們知道美國與墨西哥和加拿大的貿易總額在2023年超過了1.5兆美元，凸顯了這個貿易集團的重要性。
即使對來自該地區的28%的美國進口產品徵收小幅關稅，也會對價格產生顯著影響。在未來幾週，一個切實可行的因應措施是調整利率衍生性商品的部位。我們可以考慮透過出售2026年3月和6月交割的SOFR期貨合約來降低2026年初降息的預期。如果聯準會被迫將利率維持在高於市場當前預期的水平，這將是有利可圖的。
長期風險定位
我們也應該開始消化定於2026年中期進行的USMCA重新協商所帶來的長期風險。為此做準備的一種方法是買入較長期的利率期貨選擇權，這將受益於不斷上升的不確定性和通膨擔憂。目前，市場似乎低估了「第二輪」通膨風險。
貨幣市場提供了另一條途徑，尤其是在USMCA地區本身。如果美國面臨持續的通膨，而其鄰國沒有，這可能會導致美元走強。我們可以考慮持有2026年中期到期的美元/墨西哥比索或美元/加元看漲期權的多頭頭寸，以利用潛在的談判動盪。
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