市場洞察 
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由於美元持續走強以及日本央行的謹慎立場，瑞銀已將第三季美元兌日圓匯率預測從135上調至140。該行認為，接近150的200日移動均線可能很快就會受到考驗，尤其是在美國公債殖利率維持強勁的情況下。此外，瑞銀指出，美日貿易協定可能會影響日本央行的鴿派政策。此類協議可能會給日本出口商帶來挑戰，促使央行採取更寬鬆的政策。
重新評估匯率預期
文章表明，鑑於美日兩國在政策方向和結果上持續存在分歧，瑞銀正在重新評估美元兌日圓匯率預期。鑑於聯準會堅定地維持當前走勢，而日本央行並未表現出收緊貨幣政策的緊迫性，瑞銀已調整其目標位，預計未來幾個月日圓將走弱。這項調整從先前預測的135下調至140，不僅反映了強勁的美國數據，也意味著持續擴大的利差將為日圓帶來越來越大的壓力。
從技術面來看，200日移動均線徘徊在150左右，這預示著如果美國公債殖利率繼續保持高位，該貨幣對的走勢將如何。這表明，收益率的任何持續上漲都可能推動美元兌日圓接近該水平，從而消除先前對近期回調的擔憂。作為參考，200日移動均線通常是一個心理門檻，在過去類似的宏觀經濟環境下，它曾經出現回調點。
瑞銀也將美日之間可能達成的貿易協議納入討論。如果此類協議得以實現，並導致貿易條款傾斜，可能會直接影響日本出口，從而對國內企業造成額外壓力。在這種情況下，日本央行可能會被迫進一步延長寬鬆政策，並可能抵制任何上調利率的呼聲。這種猶豫可能會導致日圓在更長時間內維持在較低水準。
利率分歧的影響
我們可以將這些發展解讀為方向性風險的線索。觀察日本央行如何應對，尤其是在貿易談判需要讓步的情況下，將變得更加重要。利率分化的影響顯而易見：只要美國維持利率限制，日圓繼續與更寬鬆的利率機制掛鉤，美元/日圓的任何上漲都有更堅實的基礎。
有鑑於此，可能需要主要關注殖利率市場的反應——尤其是美國國債的走勢——以及這些反應如何反映在貨幣市場中。如果美國數據持續意外上漲，尤其是在勞動市場依然緊張或通膨數據持續高企的背景下，圍繞利率久期的預期可能會趨於穩定，從而進一步打壓日圓。
未來幾天，人們可能會考慮日圓的支撐位來自國內機構資金流動，或者如果日圓突破近期區間上限，可能出現的外匯幹預傳聞。但在這些幹預措施付諸實施或日本方面發出可信的緊縮信號之前，持倉偏好仍然傾向於美元進一步走強。
我們之前就曾見證過夏季流動性的匱乏如何加速市場波動，而日本央行不太可能迅速改變方向，這使得市場逆轉的空間十分狹窄——除非出現某種外部財政或政策意外。成交量和選擇權定價或許能揭示更多近期的倉位訊息，尤其是在145和147附近，機構已將這兩個位置標記為選擇權執行價集中點。如果交易員希望在150測試之前控制波動，那麼觀察這些水平可以提供更清晰的監測資訊。
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