市場洞察 
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隨著市場對澳洲儲備銀行降息的預期升溫，澳幣兌美元連續第三日下跌。美國關稅截止日期前貿易緊張局勢加劇，進一步降低了風險偏好，提振了對美元的需求。澳元兌美元跌破0.6550，在美國交易時段接近0.6500，日跌幅約0.85%。在澳洲儲備銀行政策聲明公佈前，交易員仍保持謹慎。
美元指數
美元指數接近97.30，受益於避險資金流入和聯準會即將降息的預期減弱。預計澳洲儲備銀行將降息25個基點，將官方現金利率降至3.60%。西太平洋銀行和聯邦銀行等澳洲主要銀行預計此降息，理由是近期消費者物價指數數據疲軟。利率調整是對澳洲經濟疲軟和通膨下降的回應。
經濟放緩的指標包括家庭消費和零售額低迷、商業信心下降以及GDP成長放緩。通膨率已降至2.1%，接近澳洲儲備銀行的目標區間。交易員將密切注意該行的聲明，以了解未來的利率指示。在持續的貿易緊張局勢下，進一步降息的暗示可能會給澳元帶來壓力。
未來經濟預測
隨著澳幣連續第三個交易日下跌，且市場情緒傾向於政策制定者的鴿派立場，我們看到期貨價格和貨幣對中反映出越來越多的不安情緒。澳元兌美元跌破0.6550，逐漸逼近0.6500，這不僅僅是典型的周中波動。這是對澳儲行將當前利率再下調25個基點，可能將官方現金利率降至3.60%的可能性越來越大的反應。
這不僅僅是來自外匯部門的聲音。西太平洋銀行和聯邦銀行都指出，CPI數據低迷，凸顯了國內需求降溫。最近的通膨水準小幅下降至略高於2%，完全在央行的舒適區內。對我們來說，這大大降低了進一步降息的門檻。
貿易緊張局勢加劇，尤其是涉及美國關稅的貿易緊張局勢，重新點燃了對美元計價資產的需求。當市場準備應對地緣政治動盪時，資金流入被視為更安全的資產並不罕見。這支撐了美元指數，使其徘徊在97上方，而這種強勢自然也拉低了澳元兌美元匯率。
考慮到本地零售和消費趨勢低迷，加之商業信心低迷和GDP增速放緩，整體情況明顯有利於那些預期政策將長期保持寬鬆的人。從我們的角度來看，與利率預期掛鉤的部位應該保持靈活。結構性期權策略可以考慮非對稱風險回報設置，這有利於澳元進一步下跌，同時在指引意外出爐時緩衝任何回調。
央行在下次演講中的措辭將逐字逐句分析，以便進行前瞻性指引解讀。如果政策制定者暗示仍有可能進一步降息——或者更糟的是，暗示對持續的貿易不確定性感到擔憂——澳元將面臨更大壓力，尤其是對那些受益於當前避險情緒的貨幣而言。
我們預計，只要這些宏觀因素持續存在，隱含波動率（尤其是短期澳元選擇權的隱含波動率）就不太可能消退。因此，透過選擇權而非直接交易來維持曝險，可能會降低波動風險。請警惕任何與先前聲明基調相悖的跡象。
中性或鴿派程度有所下降可能會短暫提振澳元，但當前的經濟基本面仍將限制其上漲。在此背景下，持續的部位配置應謹慎權衡本地利率預期與美元持續走強之間的關係。隨著華盛頓的保護主義聲音日益高漲，且本地經濟缺乏明顯的上行催化劑，方向性傾向依然存在——只要政策勢頭持續走低，這便是阻力最小的路徑。
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