市場洞察 
VT 
本週焦點轉向南半球，澳洲央行和紐西蘭央行將召開重要會議。預計澳洲央行將把現金利率下調25個基點至3.60%，而紐西蘭央行則將維持利率在3.25%不變。市場預測與這些預期一致。大多數分析師預測澳洲央行將降息，但花旗和美國銀行除外。澳洲主要銀行預計今年將進行第三次降息，市場預期降息的可能性為95%，到年底將降息約78個基點。
澳洲央行的謹慎態度
花旗建議在進一步降息之前等待完整的第二季CPI數據和最新預測，並建議在調整利率時採取謹慎態度。市場定價反映了如果出現意外結果所涉及的風險。紐西蘭央行的策略更為直接，維持利率不變的可能性為81%。5月份，他們強調市場定價是決策因素之一；即將召開的會議將對此進行檢驗。他們將在8月再次舉行會議，這將為他們收集更多數據提供時間。最近的溝通表明，紐西蘭央行對核心通膨採取寬鬆立場，這使得紐西蘭央行處於有利地位，可能在本週暫停升息，並在年底前考慮降息。
上述資訊表明，兩家央行在貨幣政策預期方面存在謹慎的分歧。儘管澳洲似乎已準備好進一步放寬政策，市場堅定預期澳洲央行將降息，但紐西蘭似乎更傾向於暫時維持現有利率。近期的評論和宏觀經濟訊號支撐了這些預期。
市場信心和定價
澳洲儲備銀行的溝通和國內數據顯示，市場基本上接受寬鬆政策。澳洲主要金融機構正在調整利率預測，顯示市場對全年持續降息充滿信心。我們注意到，這種信心體現在正面的市場定價中──目前市場預期12月前降息幅度接近一個百分點。
投資者似乎對通膨走勢基本滿意，並將重點轉向支持經濟成長。花旗和美國銀行等機構的分歧凸顯出，一些謹慎的預測者敦促市場保持耐心，並等待更多數據，尤其是完整的第二季通膨數據。儘管他們只是少數，但如果通膨指標出現任何意外，這種觀點可能會迅速獲得支持。
鑑於利率預期定價的壓縮，任何通膨上調或強硬言論都可能導致短期利率期貨大幅波動。因此，交易員必須做好應急準備，確保Delta敞口保持有效，且不會過度依賴7月會議的單一結果。
在塔斯曼海對岸，紐西蘭儲備銀行面臨的短期行動壓力較小。隨著通膨趨於下降且房地產市場復甦，他們擁有更大的靈活性來保持耐心。目前基於前端隔夜指數期貨合約的預測表明，本週幾乎沒有意外發生的餘地。
然而，過去會議記錄和政策成員近期聲明中提到的關於暫停加息的更清晰信息，支持採取觀望態度，並在未來兩個月公佈更多勞動力和消費數據後進行調整。對我們來說，關鍵在於預期已經較低迷。新聞發布會上的任何基調轉變——無論是傾向於在第三季度後期更溫和地降息，還是由於工資增長而更加謹慎——都可能以市場目前尚未定價的方式改變曲線。
應聚焦於行長關於8月會議的措詞。對於短期交易而言，這使得交易者能夠根據重新校準的終端利率估算和7月數據發布的通膨追蹤調整做出反應。短期內，利率交易員不僅應考慮定價偏差，還應考慮跨市場波動性，尤其是澳洲/紐西蘭利差，隨著政策分歧加劇，該利差可能仍然敏感。
鑑於兩國央行都提供了相對清晰的指引，其優勢可能在於把握利率路徑調整的時機，而非積極佈局以應對方向性意外。我們力求保持靈活，優先考慮短期工具，並根據塔斯曼海峽兩岸即將公佈的消費者物價指數 (CPI) 和就業數據重新調整敞口。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
