由於對英國財政政策的擔憂以及美國經濟數據的強勁，英鎊兌美元承壓。英國的政治不確定性也加劇了英鎊的防禦性地位，英鎊兌美元穩定在1.3650左右。財政大臣雷切爾·里夫斯近期推出的福利法案加劇了人們對財政的擔憂，影響了英鎊的匯率。同時，由於交易員正在評估美國總統唐納德·川普關稅計劃的影響，英鎊兌美元保持穩定，目前交投於1.3660左右。

美國關稅影響

儘管地緣政治擔憂有所緩解，但美國關稅的威脅依然迫在眉睫，持續影響著市場情緒。市場謹慎等待川普宣布的潛在關稅上調方案的明朗化，儘管預計不會以最高稅率恢復。英國的政治緊張局勢和即將到來的美國假期影響市場活動，投資者仍保持警惕。 金價目前處於每金衡盎司3,300美元左右的盤整階段，在持續的貿易擔憂和聯準會可能降息的背景下，金價有望實現週度上漲。目前，英鎊正受到國內不安和外部壓力的雙重拖累。匯率走勢停滯，英鎊兌美元在1.3660附近徘徊——雖然沒有暴跌，但肯定缺乏上漲動力。這種穩定背後隱藏著更大的謹慎與不確定性。 里夫斯推動福利支出的舉措似乎動搖了人們對財務紀律的信心。這不僅是整體支出水準的問題，而是人們認為長期紀律可能正在減弱。光是這種看法，市場就開始重新定價未來的風險。尤其是在英國國會動盪不安、選民和立法方向難以預測的情況下，這種看法更是雪上加霜。 在大西洋彼岸，美國強於預期的經濟表現持續為美元注入活力。成長數據、生產力的普遍提高以及依然堅挺的消費，讓交易員傾向於看好美元的強勢。最近公佈的大多數數據都達到或高於預期，這使得市場參與者拋售美元的理由更少。川普再次拋售關稅，這又增加了一層風險，儘管它不像以前那樣具有直接的威脅性。 可能採取的定向措施——而非全面重新實施——確實使一些風險對沖得以維持。英鎊兌美元的短期選擇權交易量反映了這種擔憂，徘徊在月度高點附近，交易員試圖將政治和貿易相關風險納入價格。由於美國股市即將關閉，6月交易量減少，使得情況更加複雜；在交易量較少的市場中，波動往往更加突然，也更容易出現過度反應。

黃金與風險情緒

大宗商品方面，現貨黃金突破每盎司3,300美元大關，顯示風險不容小覷。黃金價格已消化地緣政治敘事、混合利率預期和貿易言論的影響，並維持堅挺。衍生性商品交易者需要承認這一點，尤其考慮到黃金往往是潛在焦慮的晴雨表。 並非所有部位都建立在降息時機之上——有些部位顯然是出於防禦性考量。聯準會即將發表的演說將至關重要。到目前為止，對利率調整的預期仍然溫和。期貨市場僅暗示了小幅波動，而非深度降息週期。這在評估短期美元資金流動和與英鎊掛鉤的隔夜利率期貨時至關重要，因為英格蘭銀行和聯準會的訊號之間仍然存在相對分歧。 美國和英國政府公債殖利率之間的利差持續利好美元，尤其是在短期債券方面。過去一周，兩年期債券殖利率差略有擴大，但足以對短期資金流動產生影響。當人們關注政治新聞時，這一點很容易被忽視，但需要時刻關注。對於那些建立對沖策略或追蹤即將到期合約隱含波動率的人來說，時間衰減將在這些區間波動的交易中產生影響。 英鎊兌美元選擇權的傾斜度仍然傾向於防範英鎊下跌——這表明市場情緒尚未轉變。即將發布的美國數據，尤其是就業和通膨數據，將成為市場尋找下一個方向線索的地方。如果這些數據再次意外走高——英鎊面臨的壓力可能會迅速再次升溫。在美國假期窗口到來之際，流動性可能會不穩定，從而放大任何意外因素。 目前還沒有出現推動英鎊兌美元突破這一區間的明顯催化劑。但由於現貨市場處於窄幅波動區間，因此選擇權溢價對即使是微小的波動仍然敏感。在政治明朗化程度提高、財政風險緩解（或至少更好的量化）之前，我們將繼續關注英鎊衍生性商品下行的不對稱風險。

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