美國6月就業數據公佈後，歐元兌美元走弱。截至本文撰寫時，歐元兌美元匯率報1.1744，下跌0.45%。非農就業報告超出預期，顯示聯準會的利率立場依然堅定。美國失業率下降，平均時薪維持穩定，這鞏固了目前的貨幣政策。

歐元區經濟指標

美國總統川普的財政法案已在國會獲得通過，等待簽署。歐洲方面，HCOB服務業PMI指數有所改善，但德國服務業PMI指數仍低於50，顯示經濟處於萎縮狀態。市場參與者仍然關注即將發布的經濟數據，例如德國工廠訂單、歐洲央行演講和歐盟生產者物價指數。歐元兌日圓走強，但兌其他主要貨幣下跌。 6月美國非農業就業報告增加14.7萬個就業崗位，超過預期的11萬個，並且也超過了5月份的數據。失業率降至4.1%，首次申請失業救濟人數也有所下降，反映出勞動市場強勁。6月ISM服務業PMI指數升至50.8。歐洲央行決策者正在謹慎評估這些發展中的貨幣政策情景，歐洲央行在歐元區經濟格局中發揮著至關重要的作用。 我們剛剛看到歐元兌美元大幅下滑，因為一份強於預期的非農就業報告開始顯現。歐元兌美元跌至1.1744，錄得-0.45%的溫和反應。這並不是一次小幅波動——先前美國公佈的就業成長數據強勁，遠超預期。勞動市場顯然比預期更有活力，6月新增就業14.7萬個，輕鬆超過11萬個的預測，甚至略高於上個月的水準。 再加上失業率降至4.1%，時薪維持穩定，我們看到的情況是聯準會幾乎沒有理由改變目前立場。在華盛頓，最新的財政提案已在國會獲得通過，等待最終簽署。雖然與利率政策無關，但這一發展為未來潛在的成本壓力奠定了基礎。如果消費或政府支出從現在開始加快步伐，這可能會導致更廣泛的經濟調整。 同時，在歐洲，市場情緒並非一片樂觀。儘管根據最新的HCOB PMI數據，歐盟成員國服務業整體呈現回溫趨勢，但德國服務業仍處於負值區域，低於50的指數仍暗示經濟萎縮。對於一個依賴最大經濟體的地區來說，這種表現不容忽視。

關注未來數據

歐元兌日圓近期的漲勢不應被表面解讀。與其他主要貨幣相比，歐元的貨幣特徵有所減弱，這表明歐元的強勢並非普遍的信心。隨著美國供應管理協會（ISM）服務業指數小漲至50.8，美國服務業成長略顯疲軟，但並非令人擔憂。 加之就業人數增加和失業救濟申請人數下降，這些數據推動了人們對美國利率將在更長時間內維持高位的預期，即使短期內不會升息。目前來看，除非其他重大數據事件出現意外，否則這限制了歐洲貨幣短期內的上漲潛力。 目前，人們更加關注即將公佈的歐洲數據，尤其是德國工廠訂單。任何利好都可能引發市場重新評估，但如果訂單數據令人失望，則可能強化人們對歐洲工業實力持續停滯的看法。結合歐盟生產者物價指數和各國央行官員的講話，未來幾週可能會為後續政策調整的節奏（如果有的話）提供更多線索。拉加德和她的同事們並不急於做出決定，他們正在外部經濟疲軟的背景下權衡風險和通膨動態。 除非後續數據明確表明情況並非如此，否則這種謹慎的立場可能不會改變。因此，波動性可能會持續受到壓縮，直到市場感受到某種變化——無論是通膨急劇變化還是經濟成長樂觀情緒重燃。鑑於美元已受美國經濟數據提振，戰術性部位調整可能需要考慮到較窄的交易區間，直到美歐數據之間的差異開始擴大或最終縮小。 PMI和製造業產出數據能否提振市場情緒，或者我們是否會繼續主要對大西洋彼岸的情況發展做出反應，都至關重要。

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