市場洞察 
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比特幣價格飆升 3,800 美元，相當於上漲 3.54%，目前交易價為 109,555 美元。今日最高達到 109,802 美元，為 6 月 11 日以來的最高水準。這一上漲使得價格距離其歷史高點 112,000 美元僅相差 2,500 美元以內。
6 月的最低價為 98,240 美元，此後呈回升趨勢。繼 5 月 8 日反彈至 10 萬美元以上後，比特幣僅三次跌破該門檻，自 5 月 7 日以來沒有收盤價低於 10 萬美元。交易員關注的下一個目標價為 110,500 美元和 112,000 美元。
最近的價格上漲使該資產的技術地位明顯強於幾週前。過去一個月內，市場曾多次突破10萬美元的心理關口，但目前仍未受阻。跌破該關卡的次數很短，而且重要的是，沒有一個單日收盤價跌破該關卡。這種一致性暗示著廣泛的參與正在鞏固市場底部，買方動能在任何下跌行情中都會提前介入。
從週線結構來看，我們目前正在測試自6月初以來的最高點。先前在11萬美元附近受阻的幅度很大，但市場在10萬美元以下幾乎沒有失去動能，這表明需求始終保持強勁。現在，回調的短暫性至關重要，尤其是在價格接近先前阻力位的情況下。
我們正處於一個部位更二元化的區域——參與者傾向於為繼續上漲或突然平倉做準備。黃先生提到的110,500美元的水平與選擇權和期貨中未平倉合約大幅變化的水平非常吻合。順利突破該阻力位將創造新的上行空間，更重要的是，它可能會引發Delta對沖操作的輪換。
如果突破該阻力位，現貨價格將距離歷史高點僅一步之遙。如果流動性仍然稀薄，任何突破阻力位的走勢都可能被誇大，尤其是在停損或空頭平倉管理不當的情況下。從表面來看，市場也在系統性地削減下行保護策略。這表明，許多人正在逐漸轉向更具方向性的觀點，將最近的走勢視為趨勢恢復的舉措，而不是異常現象。
如果價格在此停滯，這種看法可能過於自信，因此我們的重點是短期合約是否會重新引入保護性看跌期權，或者它們是否會進一步傾向於正伽馬設置。與4月下旬的上漲不同，這次沒有永續融資利率的飆升。的確，它們有所上升，但幅度很小。這表明，這輪上漲正在吸引更多現貨買家，或至少鼓勵多空槓桿之間實現更好的平衡。
從永續性的角度來看價格強勢，這是一個有益的訊號。史密斯指出，未平倉合約如何聚集在11萬美元至11.2萬美元之間，這可能會對價格形成磁力，尤其是在不同到期日的溢價持續保持堅挺的情況下。現在出現了一個機會性溢價收割窗口，尤其是在行使價徘徊在價外的情況下。
從路徑上看，除非流動性在到期前減少，否則我們可能會看到緩慢上漲，而不是劇烈反彈。從目前來看，紀律仍然是我們的重點，尤其是對於那些操作短期選擇權的交易者而言。目前更受歡迎的策略往往著重於將風險控制在邊界水平附近，而不是假設突破。
如果我們看到每日收盤價高於110,500美元，那麼可以對更清晰的上行定義進行更有力的定力交易。否則，溢價衰減可能很快就會成為未平倉敞口的阻力。同時，追蹤關鍵水準的成交量並觀察交易量最大的看漲期權行使價附近的Delta流量，或許能提供早期線索。
如果日內再平衡開始嚴重偏向某一方向，那麼它可能很快就會轉變為可持續的趨勢壓力，或者如果偏向錯誤的方向，則可能出現反彈風險。
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