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    英國央行的泰勒認為，考慮到他的立場，2025年將需要進行五次降息。

    by VT Markets
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    Jul 2, 2025
    英國央行行長泰勒近期暗示，2025年可能需要降息五次。泰勒在英格蘭銀行內部以較為鴿派的立場而聞名，此前他曾投票支持降息。 我們剛剛聽到了貨幣政策委員會中較為鴿派的成員之一泰勒提出的一個相當大膽的建議。在最近的演講中，他提出了2025年可能需要降息五次的想法。這並非無關緊要——它反映了人們對國內需求疲軟以及明年通膨可能低於目標的持續擔憂。 泰勒已經展現出推動寬鬆政策的意願，在上次投票中，當委員會其他成員維持現狀時，他支持降息。這意味著不僅僅是關於未來利率的理論性假設。這是一個訊號——或許是一個早期訊號——預示著未來幾個月英國央行內部對話的走向。 那麼，讓我們仔細分析一下。通膨雖然有時難以擺脫，但已經開始以更持續的方式下降，尤其是在核心領域。這可能會讓泰勒這樣的鴿派人士更有信心。儘管各行業薪資成長仍在高位，但已從高峰迴落，而此前高企的服務業通膨目前也在緩慢回落。這構成了他發表聲明的部分理由。 現在，對於那些關注短期利率市場或波動性結構的人來說，這一點至關重要。因為如果我們正確解讀了當前的基調，那麼人們——至少是央行內部的一些人——越來越確信，明年很長一段時間可能不再需要維持緊縮政策。這將改變我們對即將到來的決策日期的排序方式，不僅取決於其主要舉措，還取決於前瞻性指引和異議。 如果通膨持續保持高位且經濟成長依然低迷，那麼前端預期現在可能有比目前定價更大的下滑空間。請記住，英國經濟在許多領域仍然疲軟。零售額充其量只是參差不齊，房地產活動依然低迷，商業信心也尚未真正復甦。這就是泰勒正在考慮的背景。 政策制定者中較為謹慎的人不會輕易同意五次降息，至少目前不會。但如果經濟前景未能好轉，物價壓力持續緩解，這可能會促使委員會其他成員在明年初更接近他的觀點。這裡的風險並非通膨失控，而是經濟進展緩慢和復甦遲遲未能實現。 對於那些在即將召開的貨幣政策委員會會議前關注利率波動或選擇權偏差的人來說，這種重新定位至關重要。尤其是在第三季數據進一步疲軟的情況下。 那麼，短期內可以採取哪些行動呢？首先，重新評估固定收益期貨和利率相關波動性產品的表現，不僅要關注經濟數據，也要關注貨幣政策委員會成員的演講。注意會議記錄和實際投票之間的語氣差異。我們可能會發現一些成員（包括泰勒）比其他成員更早傾向於寬鬆政策，即使他們目前仍是少數派，他們也可能會制定議程。

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