美國石油協會 (API) 的一項私人調查顯示，原油庫存增加，與預期的減少 180 萬桶形成鮮明對比。其他預測包括餾分油減少 100 萬桶，汽油減少 20 萬桶。這項私人調查的重點是石油儲存設施和公司。
美國能源資訊署 (EIA) 將於週三上午發布一份官方報告，提供更詳細的數據。EIA 報告是基於美國能源部和其他機構的資訊。報告包含原油總庫存水準、與前一週的變化、煉油廠的投入和產出以及不同等級原油的庫存水準等數據。EIA 報告被認為比 API 調查更精確、更完整，能夠更廣泛地洞察石油市場的狀況。
這些報告的結果可能有所不同，進而影響市場分析和決策。到目前為止，數據顯示能源市場的狀況好壞參半。我們原本預期原油庫存會下降，但調查結果卻顯示庫存增加，這使得人們對目前假定的供需平衡產生了質疑。庫存增加往往表示國內產量小幅上升，或煉油廠需求可能略有減弱。
餾分油和汽油庫存均略有下降，但幅度不足以抵消原油庫存的上升。這些小幅下降可能意味著消費的季節性變化，可能與區域運輸模式或工業吞吐量減速有關。然而，我們必須避免在官方數據未證實的情況下過度解讀每週的波動。美國能源資訊署 (EIA) 即將發布的數據比私人調查更有分量。它藉鑒了更廣泛的、經過驗證的政府資訊來源，並提供了原油運輸、煉油活動和區域庫存指標的詳細概述。
一般而言，交易員更信任 EIA 數據，因為它們的數據範圍更廣、更可靠。兩份報告之間的差異並不罕見，EIA 數據往往對市場的影響更顯著。關注期權鏈或管理期貨敞口的人士應該關注週三的報告是否證實了庫存增加。如果官方數據與API的觀點相符，市場可能會對預期的庫存平衡放鬆做出更強烈的反應。
近幾個月來，由於一些生產基地的閒置產能縮減，價格走勢對庫存水準的變化變得更加敏感。如果庫存增加持續下去，可能會壓低溢價。這種壓力在建立短期頭寸時至關重要。具體而言，隨著近月合約調整以反映供應緊張程度的降低，日曆價差可能會擴大。
如果數據繼續顯示庫存增加趨勢，我們可能會看到投機性合約的持股減少。市場也傾向消化煉油產能和利用率。如果煉油廠產能不足或產品產量下降，那麼原料需求自然會減弱，從而削弱對原油價格的支撐。
從分析的角度來看，追蹤墨西哥灣沿岸地區的煉油廠利潤率或許能為產品流量和裂解價差的任何變化提供線索。我們注意到，更廣泛的指標——例如油輪活動和原油出口數據——應該與庫存數據一起解讀。當原油未能如預期離開國內港口時，它們通常會被儲存起來。這在EIA發布的四周平均值中更為明顯，從而提供了對趨勢的穩定看法。
圍繞這些報告的波動並非偶然，買賣價差往往會在報告發布前擴大。我們已經看到，確認性數據通常會鞏固市場情緒，而API和EIA數據之間的差異會造成短期不確定性，常常會觸發對沖策略和Delta敞口的調整。
總而言之，庫存數據需要結合背景數據、持股數據、煉油廠吞吐量、出口量和供應變化等因素來看待。如果EIA數據與初步估計值出現大幅偏差，未來幾天將需要迅速重新調整。
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Jul 2, 2025
