市場洞察 
VT 
當前市場狀況
CTA持有大量多頭部位，但如果油價跌破每桶76.85美元，其持股可能會減少。在評估市場資訊時，必須認識到潛在風險並保持謹慎。在金融市場交易和投資涉及巨大風險，包括可能損失全部資本。建議在做出財務決策之前進行詳盡的研究。
簡而言之，目前的油價可能高於其應有水平，尤其是與供應威脅更現實的以往時期相比。目前並沒有實際的短缺——我們進行了核實。霍爾木茲海峽是全球石油運輸的關鍵咽喉要道，目前仍開放、全面運作且暢通無阻。這很重要。
儘管供應方面實際上沒有發生任何變化，但許多投機性溢價似乎已被市場消化。伊朗並沒有減緩出口。事實上，他們正在有效地運輸石油，幾乎沒有理由預期情況會有所不同，尤其是考慮到全球應對措施並未抑制他們的運輸。
有趣的是，以色列的軍事活動反而推動了更多石油流入市場，而不是減少——考慮到當時的情況，這種效應可能會讓人覺得違反直覺。但這與更廣泛的主題相符：實際的石油流動並未中斷。
與此同時，美國的生產商——尤其是頁岩油生產商——一直在鎖定利潤，因為遠期曲線仍然有利。他們沒有等待。他們正在進行對沖，而且對沖水平相當高。同時，系統性基金——尤其是趨勢追蹤型商品交易顧問（CTA）——目前持有大量淨多頭部位。這意味著當前油價上漲的很大一部分是由管理資金支撐的。
但這些部位也伴隨著壓力。我們注意到，如果油價開始下滑並跌破76.85美元的關口，這些投資者可能會迅速平倉。模型通常跟踪價格，而不是情緒。所以這是機械的，你可以為此做好準備。
市場策略和訊號
從現在開始，我們正在做的（也是建議做的）是密切關注76.85美元的水平。如果價格反彈至該水平上方，演算法策略可能會將其視為支撐線。但如果價格徹底跌破該水平，CTA可能會開始拋售，造成額外的拋售壓力。
一旦開始，拋售可能很快就會到來。在這種情況下，突然出現清算浪潮並不罕見。我們也正在關註生產商的對沖交易將如何影響遠期價格走勢。由於他們已經在這些較高價格鎖定了一些銷售，因此進一步推動價格上漲的緊迫性有所降低。
該領域購買量的減少可能會限制短期內上漲的潛力。仔細篩選媒體頭條是必要的。地緣政治緊張局勢並不總是意味著原油供應停止。人們很容易對恐慌情緒做出錯誤定價。
目前，實體市場訊號並不支援軋空。持倉動態比基本面因素更能推動軋空。許多人將風險溢價視為市場正在顛覆性變化。事實並非如此。保持審慎。我們不會對日常噪音做出反應。相反，我們會調整規模和觸發水平，尤其是在特定價格走勢下系統性拋售的可能性越來越大的情況下。
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