市場洞察 
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伊朗和美國已進行直接會談，美國特使史蒂夫·維特科夫與伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇多次通電話。根據路透社報道，這些會談是在以色列近期襲擊伊朗之後進行的。該報告對油市產生了影響，油價目前為每桶74.82美元，上漲了1.32美元。阿拉格奇表示，除非以色列停止攻擊，否則德黑蘭不會恢復談判。華盛頓率先發出通話，並提出了新的方案，以解決因不同紅線而產生的僵局。目前的事態發展表明，衝突仍在繼續，但也有迅速解決的可能性。
美國和伊朗之間的直接溝通
文章描述了在以色列襲擊事件報道發布後，美國和伊朗之間進行的一系列直接溝通。據我們了解，維特科夫多次致電阿拉格奇，這表明外交手段發生了明顯轉變，尤其是在雙方緊張局勢加劇、公眾立場根深蒂固的情況下。德黑蘭方面已明確表示，除非以色列停止所有軍事行動，否則未來的談判將無法進行。僅憑這項聲明就提出了一個嚴格的先決條件，暗示外交途徑可能很快就會再次受阻。
同時，華盛頓方面似乎採取了更積極的語氣，主動發起談判，並提出了所謂的「新方案」。儘管細節尚不清楚，但顯然此舉旨在化解舊有的癥結，或許是透過重新定義而非強化先前的分歧。這暗示著，與前幾輪談判相比，雙方可能達成了更靈活的協議，這可能是務實的妥協，而非意識形態上的一致。
在此背景下，我們看到全球油價迅速做出反應——上漲1.32美元，升至74.82美元——這反映出人們對供應鏈或潛在中斷的擔憂加劇，而非純粹的猜測。這一走勢雖不誇張，但卻引人注目，暗示能源市場正在謹慎地權衡這些談判，而非押注局勢升級或降級。
市場猶豫與策略定位
對我們自己來說，這預示著一個非常直接的訊號：價格走勢開始承認該地區可能會出現重大變化。當這種情況發生時，隱含波動率通常會上升，尤其是在與原油掛鉤的資產以及依賴能源進出口的貨幣方面。我們預計與布蘭特原油或西德克薩斯中質原油掛鉤的合約將繼續呈現敏感的遠期曲線。
專注於兩個月的傾斜度－如果風險偏好情緒增強，你可能會看到下檔保護減弱。謹慎的做法是考慮在短期內滾動到期的期權。如果我們持有跨式選擇權或勒式選擇權，調整部位以適應方向性偏差可能還不合理——整體資金流仍可能在兩個方向上大幅波動。
然而，看跌/看漲比率應該經常審查，尤其是在基本面仍然與地緣政治糾纏不清的情況下，它們通常會引領期貨交易量。考慮到德黑蘭的先決條件，我們也要為結果進展慢於預期的時期做好準備。這種錯配往往會造成暫時的價格錯位，導致期貨價差和伽瑪交易在短期內效率低。
這樣的價格缺口不會長期穩定——一旦頭條新聞再次發生變化，它們就會迅速縮小，但快速出手者通常會受益最大。我們看到的是市場猶豫的機制，但並沒有明顯的轉折。這為進一步明朗化之前的部位調整留下了一個狹窄但明確的窗口。
目前，Delta 對沖策略應該保持略微寬鬆，如果油價開始形成一個狹窄的通道，備兌買權可能需要重新評估。這並不是押注市場平靜或混亂，而是在解讀市場何時開始調整其假設。
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