對美國可能介入以伊衝突的擔憂影響了市場情緒，美元因此走強。聯準會主席鮑威爾維持強硬立場，進一步推高美元。同時，歐元兌美元跌破1.1500關口，面臨下行壓力，儘管一度小幅上漲至1.1485。

美國總統的言論給可能的軍事行動帶來了不確定性，有報告指出美國正在為週末介入做準備。聯準會維持利率在4.25%-4.50%不變，並預計下半年將降息50個基點。鮑威爾警告稱，關稅可能導致通膨上升，這支撐了美元在最初下跌後的反彈。

持續的衝突促使投資者轉向美元等避險資產。伊朗警告美國不要採取軍事行動，導致全球緊張局勢加劇。聯準會調整了其成長預測，將2025年GDP預測從1.7%下調至1.4%，同時將PCE通膨預期上調至3%。

美國經濟數據顯示成長勢頭放緩，而歐元區5月通膨保持穩定。歐元兌美元跌破關鍵支撐位，預示著看跌趨勢。該貨幣對正在測試1.1450-1.1470的支撐位，預計進一步下跌，而阻力位在1.1530。

由於美元在鮑威爾堅定基調的推動下繼續走強，交易員需要重新評估他們對美元敏感工具的敞口，尤其是與避險需求相關的工具。鮑威爾的言論與聯準會謹慎的貨幣政策前景相結合，表明除非通膨數據出現大幅下滑，否則利率預期的任何重新定價都可能緩慢出現。

引人注目的是聯準會決定維持利率不變，同時仍暗示今年晚些時候可能降息——這一舉措在短期內支撐了美元，因為更直接的信息似乎沒有預期那麼鴿派。在歐洲，歐元兌美元未能守住1.1500上方，目前正努力穩定在1.1485附近，我們看到下行壓力可能進一步加劇的跡象。

這次回調——不僅是由美元的韌性引發的，也是由歐元區持平的通膨數據引發的——要求對歐元多頭頭寸收緊風險門檻，至少在我們獲得更清晰的區域價格動態之前是如此。1.1450-1.1470附近的支撐位值得關注。如果該支撐位被突破，技術性拋售可能會推低該貨幣對，短期內可能關注1.1400區域。

伊朗的回應是警告不要直接介入，這將地緣政治風險直接帶入金融定價，尤其是在潛在的能源中斷和安全流動方面。雖然這些發展並非新鮮事，但投資者對其的敏感度似乎再次上升，尤其是在美元從本周初的疲軟中反彈之後。

疲軟的美國經濟數據——顯示成長動能正在減弱——正開始與積極的貨幣政策立場產生衝突。這種矛盾使得僅憑宏觀訊號很難得出明確的方向。我們認為這種分歧是波動性的根源，而非趨勢驅動因素，尤其是在市場在通膨擔憂和成長乏力之間搖擺不定的情況下。

再加上聯準會下調了2025年的成長預期並上調了個人消費支出（PCE）預測，我們認為對滯脹的擔憂並非毫無道理。因此，期權定價可能會在未來幾週開始反映更高的隱含波動率。主要美元貨幣對的短期看漲期權溢價已經上漲，週末缺口的任何擴大都可能進一步推高這一趨勢。

圍繞G10外匯敞口的風險控制應將當前的緊張局勢考慮在內，尤其是在涉及歐洲貨幣的情況下。這也包括英鎊——鑑於其今年的強勁表現，如果全球擔憂情緒使美元需求重回正軌，則英鎊將有更大的逆轉空間。

歐元兌美元的價格走勢現在很大程度上取決於後續走勢。如果未能突破1.1530的嘗試，則任何上行走勢都像是修正性的，而非方向性的。如果空頭繼續控制在1.1470以下，我們懷疑部位將進一步減少。

等待下一個波動低點的確認可能會提供更清晰的切入點，尤其是在動量指標傾向於負面的情況下。我們也密切關注情緒指標和空頭部位——這些指標的任何快速變化都可能預示著更劇烈的波動。

目前，對地緣政治風險的認識，加上對利率意外的敏感性，似乎將影響交易設定。雖然較強的美元仍然是直接受益者，但長期承諾應保持靈活性，以待衝突發展和美國經濟軌蹟的最新消息。

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