歐元兌美元匯率在先前下跌後小幅上漲。中東緊張局勢升級，加上全球貿易不確定性和油價上漲，限制了歐元/美元的上漲潛力。歐元兌美元從近期低點的反彈在1.1500附近停滯，較上週高點下跌近1%。以色列和伊朗之間持續的衝突，以及美國採取更強硬的立場，導致市場情緒持續低迷。

歐洲通膨數據

近期歐洲通膨數據顯示價格壓力放緩，未能提振歐元。對美國介入的擔憂加劇，推高了對避險資產的需求，尤其是美元。原油價格近期飆升逾3美元，接近75美元，影響了歐元區的成長前景。市場對聯準會貨幣政策決議充滿期待，預計聯準會將維持利率穩定。歐元兌主要貨幣表現不一，今日兌瑞士法郎表現最強勁。

隨著以色列軍方繼續對伊朗採取行動，以及伊朗政府就美國介入發出警告，地緣政治緊張局勢加劇。近期歐元區數據顯示，5月月通膨率持平，年通膨率從2.2%降至1.9%。期貨市場預計聯準會可能在9月降息。

歐元兌美元技術分析

技術分析顯示，歐元兌美元在突破三角形態後舉步維艱，試圖反彈至1.1500上方。聯準會的利率決議和聯邦公開市場委員會的前景變化是美元走勢的關鍵。儘管歐元兌美元在近期下跌後站穩腳跟，但整體環境傾向於謹慎。市場嚴重依賴地緣政治風險溢價，這正在推高對美元的需求，尤其是在大宗商品價格上漲和地區緊張局勢持續的情況下。

在1.1500附近試圖反彈，與其說是結構性強勢，不如說是凸顯了持續的不確定性。拉加德未能利用通膨數據放緩來扭轉市場情緒，凸顯了單靠貨幣政策槓桿是不夠的。最新數據顯示物價上漲停滯，年度通膨率略低於歐洲央行的目標。這不會引發激進的重新定價，但目前無疑將預期錨定在較軟的水平。

儘管有這些通貨緊縮訊號，投資者並未急於重返歐元區，這顯示政治風險和全球困境在多大程度上主導資金流動情緒。同時，從鮑威爾的未來部位配置來看，市場懷疑年底前（可能在9月左右）可能會恢復一些寬鬆政策。我們看到市場對低收益率的溫和重新配置，但由於美元的避險功能，這種說法尚未壓倒美元需求。

油價飆升逾3美元，逼近每桶75美元，帶來的不僅是能源成本的擔憂。它打壓了成長預期，尤其是在嚴重依賴進口的國家，例如歐元區國家。這些壓力反過來又透過縮小政策收緊的空間，間接影響了利率前景。技術面顯示，價格突破三角形態後便停滯不前。隨後出現的並非堅定買盤，而更像是一輪反應性反彈。

價格在1.1500附近徘徊表示市場猶豫不決，而非達成任何方向性協議。如果鮑威爾和聯邦公開市場委員會（FOMC）做出鴿派調整，甚至暗示降息時機，美元的漲勢可能會受到部分抑制。然而，這需要結合持續衝突的大背景以及相應的安全資產需求來權衡。

從倉位配置的角度來看，風險溢酬仍居高不下。我們可以從交易者如何從波動性較大的交叉貨幣轉向防禦性貨幣對中看出這一點。推動歐元兌瑞郎短暫跑贏大盤的需求，更反映了短期調整而非信心。

目前，密切注意已安排的演講和任何計劃外的干預措施，尤其是與軍事行動或美國在該地區外交相關的干預措施。選擇權定價意味著短期波動加劇，尤其是在FOMC會議和重大數據公佈前後。因此，我們幾乎沒有自滿的餘地。

Delta對沖比率可能會快速變化，尤其是在流動性緊張的情況下，從而放大價格波動，這更凸顯了主動風險控制的必要性。入場和出場應依賴技術確認和動量指標，而非僅依賴方向性偏好。在這種快速變化的宏觀環境下，牢牢掌握隱含波動率傾斜度，並了解選擇權交易員傾向於哪些有效載荷，將帶來巨大的優勢。

就我們而言，我們將繼續密切關注美元的相關性波動，同時密切追蹤大西洋彼岸的收益率利差。在當前環境下，這些利差比孤立的通膨數據更能提供清晰的訊號。此外，還需注意季節性供應對大宗商品的影響，這些影響可能會透過通膨預期蔓延到貨幣市場。

距離下一次聯邦公開市場委員會會議記錄和任何政策相關評論發布越近，倉位配置就越重要。正是在這種情況下，盤中反轉和更廣泛的敘事轉變可能會帶來入場機會或對沖時機優勢。

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