市場洞察 
VT 
油價在最初觸及兩個月高點後出現回落。原油價格一度觸及66.28美元的峰值，但最終回落，在美國交易時段收盤下跌31美分，至64.98美元。美國能源資訊署（EIA）報告稱，美國石油產量將在今年內達到峰值，預計2026年將下降。然而，這未能維持油價的上漲動能。即將公佈的美國石油協會（API）私人石油庫存數據（該數據會影響市場活動）可能引發一些拋售。
歐佩克供應擔憂
本月，由於抵銷性減產平衡了產量成長，OPEC的供應問題已不再那麼令人擔憂。不過，預計產量仍將進一步增加，並可能持續到秋季。如果美國貿易狀況沒有改變，由於經濟疲軟導致需求減少，供應增加可能會面臨挑戰。最初突破66美元/桶的反彈並未持續太久。我們看到的是，市場對當前價格走勢的反應較少，而對前瞻性的供需預期反應較多。
油價觸及短暫高點後的回調表明，交易員對在沒有基本面變化的有力支撐下追逐更高水平持謹慎態度。產量數據證實，美國已達到今年可能的最高產量水準。根據美國能源資訊署(EIA)的數據，目前預測2026年產量將下降，儘管這項預測對維持原油上漲動能作用不大。市場迅速消化了這個消息。
正如預期的那樣，人們的注意力轉向了即將公佈的美國石油協會(API)庫存數據。這些私人庫存水準公佈後，通常會引發短期調整。許多交易員可能的想法是，供應數據走高將導致風險偏向下行。尤其是在價格走勢已經權衡了產量強於預期以及庫存增加的可能性的影響的情況下，情況尤其如此。
貿易活動的影響
歐佩克在平衡市場預期方面仍然發揮關鍵作用。本月迄今為止，歐佩克的供應變化並未引發太多恐慌。這是因為某些成員國的減產有助於平衡其他成員國的增產。普遍的看法似乎是，產量可能正在增加，並且可能會持續，至少持續到9月或稍晚。這並非猜測——期貨價格已經開始針對這種情況進行調整。
我們也一直關注更廣泛的貿易活動。如果美國目前的貿易流量保持穩定，那麼在面臨直接消費限制之前，石油供應的擴張幅度可能會受到限制。最近的數據顯示，整體經濟表現正在降溫，而需求在這些週期中並沒有加速成長。正是這種機制在最近的交易中造成了一些下行壓力。
未來幾天，我們應該要更加重視庫存時間。由於庫存報告通常會起到觸發作用，尤其是在定價交易量已經對產量水準敏感的情況下，短期合約的走勢可能會難以預測。
當API或EIA報告發布後的幾天內波動性加劇時，它會帶來短暫但有用的錯位。在這種環境下，價格目標的捍衛力道不如以往那麼強。我們注意到，商品交易顧問 (CTA) 和宏觀基金在近期高點附近的參與度有所下降。
考慮到即使新聞標題較為平淡，價格也可能出現意外波動，交易員應考慮調整部位規模並確保停損範圍更廣。流動性仍然可接受，但在常規交易時段之外，深度可能迅速崩盤。
觀察布蘭特原油價格在接近心理整數關卡時的反應——尤其是在西德克薩斯中質原油 (WTI) 價格接近 64.50 美元的情況下——或許能為對沖操作的出現提供一些指導。美元多頭部位也值得關注。如果當前經濟疲軟加劇，貨幣主導的再平衡可能會引發新一輪大宗商品輪動，速度快於預期。
每年這個時候，臨時空頭回補並不罕見，尤其是在庫存數據公佈之前。如果我們看到成交量上升但參與度低迷，這將強化「增持仍處於試探階段」的觀點。最好是逐漸減弱那些無法在多個交易日內累積的強勢。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
