市場洞察 
VT 
今天公佈的經濟指標有限，其中最值得關注的是英國就業報告。該報告顯示就業市場表現疲軟。市場的焦點是定於倫敦時間上午 10 點恢復的中美貿易談判。美國代表的積極言論為潛在的進展和未來的進一步談判帶來了樂觀情緒。
人們對明天的美國消費者物價指數報告也越來越期待。由於該報告先於下週的聯邦公開市場委員會 (FOMC) 決議發布，可能會影響市場活動。由於英國勞動市場表現弱於預期，我們注意到與英鎊走強相關的部位有所削減。
就業數據走軟意味著薪資壓力減弱，這反過來應該會緩解英國央行對國內經濟通膨持續性的擔憂。隨著遠期曲線小幅下調，交易員已開始減少短期升息敞口。目前，英國政府債券的波動性仍然可控，但我們預計，如果後續數據證實波動性同樣疲軟，這種調整將會持續。
同時，在華盛頓和北京重啟談判之前，市場參與者調整了部分風險。鑑於本週稍早美國官員的言論引發的初步樂觀情緒，對貿易限制敏感的資產定價出現了溫和波動。
投資者在談判開始時需要保持警惕，尤其是在前幾輪談判中，由於頭條新聞的影響，市場在聲明發布幾分鐘內就發生了波動。雖然預計今天不會達成最終決議，但合作的基調可能會支撐股市，並維持風險偏好——至少在短期內是如此。
最重要的是，明天將公佈美國消費者物價指數（CPI）數據，這個數據點很少會毫無反應。隨著聯邦公開市場委員會（FOMC）下次決議的臨近，我們已經看到選擇市場採取了更具防禦性的部位。
美國公債和股票期貨的短期避險需求明顯回升。由於對潛在降息預期的進一步減弱，如果公佈結果好於預期，可能會迫使短期對沖需求重新定價。相反，如果低於預期，市場可能會轉向鴿派指引，引發空頭回補買盤，並推高美元下行壓力。
衍生性商品交易員應密切注意短期隱含波動率，尤其是標普500指數1週合約和2年期至10年期殖利率曲線交易，因為通膨預期的突然調整可能會加劇伽馬敞口。
我們觀察到，前幾個月Delta對沖資金流在CPI下跌前後表現得更為敏感，這表明當前市場可能對任何方向上哪怕是輕微的意外事件都反應過度。進入下週，資金流可能會變得更加不穩定，在聯準會宣布政策之前，部位可能會轉為防禦性。
從歷史上看，掉期利差和FRA-OIS基差的變動表明，在政策不確定性加劇期間，對流動性工具的需求會增加。本週的情況與此類似，但由於近距離範圍內發生了許多影響市場的事件，因此更加敏感。
對於那些關注主要指數選擇權風險逆轉的人來說，應關注傾斜度的擴大——這通常是趨勢轉變的可靠早期訊號。日曆價差也降低，顯示市場預期未來波動，同時預期明日數據波動較小。
這種背離提供了機會，但需要靈活性。避免被先前的反應所束縛。宏觀背景已經發生變化，市場情緒略顯急躁。保持適當的風險規模並保持靈活性，尤其是在周三CPI發布窗口期間。
我們預計隔夜訂單的交易量將高於日間交易，尤其是來自調整美國敞口的亞洲實貨帳戶的交易量。同時也要監測跨資產關係——黃金對CPI的反應，或與避險資金流動掛鉤的日圓交叉盤，可能會引導利率產品以外的波動。
保持紀律和清醒的頭腦；未來交易日，清晰的思路將獲得回報，優柔寡斷將受到懲罰。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
