美元目前兌歐元、日圓和英鎊走弱。美元兌日圓跌幅最大，下跌0.39%。美元兌英鎊下跌0.30%，兌歐元下跌0.19%。本週的經濟日曆包括週三美國消費者物價指數（CPI）和週四英國GDP等關鍵數據。預期數據不一，英國GDP預估為-0.1%，美國CPI預估為年比2.5%。

關鍵通膨洞察

中國5月CPI年減0.1%，當月CPI年減0.2%，PPI年減3.3%。歐洲央行表示，貨幣寬鬆週期或很快結束，需謹慎應對通膨。美國股指期貨走勢積極，道瓊指數上漲64點，標普上漲9點，納斯達克上漲13.5點，納斯達克上漲2.18%。美債殖利率穩中小幅波動，原油、黃金、比特幣等現貨價格上漲，其中比特幣上漲1,940美元，達到107,729美元。 美元/日圓下跌0.39%，使得日圓在當前走勢中佔上風。同時，英鎊和歐元也走強——英鎊兌美元上漲0.30%，歐元兌美元上漲0.19%。這些走勢單獨來看可能不算大幅波動，但它們共同指向一個更廣泛的模式——交易員可能預期貨幣或通膨前景將會改變。 從即將發布的數據來看，很明顯週三和週四的走勢最為關鍵。由於美國消費者物價指數將於本周中期公佈，市場不僅將關注通膨降溫的確認，還將關注任何暗示通膨或通膨將出現動能的跡象。預期年增2.5%的數據並不大膽，但足以考驗人們對任何近期政策行動的信心。週四將公佈英國GDP數據——目前預測為負0.1%。這將標誌著經濟小幅收縮，雖然可能不會達到衰退的程度，但也不是成長。

全球經濟趨勢

另一方面，中國最新的物價數據提醒我們，通貨緊縮仍未消失。消費者物價指數年減0.1%，生產者物價指數再次下降3.3%，這與我們和其他人一直在關注的更廣泛的經濟放緩相呼應。月度消費者物價指數下降0.2%進一步顯示，國內需求依然低迷，進而扭曲全球大宗商品及相關資產類別的供需平衡。 拉加德和她的同事暗示將採取克制措施——這表明在進一步降息之前可能會有所猶豫。通膨或許尚未消退，但已不像以前那麼令人不安。對我們來說，這表明風險平衡正在傾斜，至少從政策制定者的角度來看，風險平衡傾向於維持現狀，而不是採取更多行動。這不是維持現狀，而是「觀望」。 至於股市，市場情緒高漲。那斯達克指數上週上漲2.18%，目前延續漲勢，期貨價格再次上漲。雖然標準普爾指數和道瓊斯指數的期貨價格變動幅度較小，但方向明確。這種趨勢並非憑空而來──利率維持穩定，並未對持股造成衝擊，而整體市場情緒似乎也保持堅挺。 與此同時，比特幣繼續打破歷史常態。目前價格已達到107,729美元，這不僅是一輪受動能驅動的投機性反彈，更是基金、交易員，甚至在某些情況下，機構投資組合對比特幣的廣泛接受。即便如此，單日上漲1,940美元也足以增加波動性，使其在風險加權策略中持續成為關鍵因素。黃金和石油也繼續緩慢上漲，這表明大宗商品作為一種資產類別仍然具有相關性和回應能力。 從我們的角度來看，市場並非停滯不前。僅憑消費者物價指數（CPI）的反應就可能影響貨幣對的持倉，尤其是在利率波動性再次出現的情況下。由於英鎊和英國GDP數據仍在影響市場趨勢，短期方向難以確定，尤其是在後瞻性指標的影響下。目前的背景為直接交易和價差交易提供了潛在的機會，但所有交易策略都必須遵循與即將發布的宏觀經濟數據一致的原則。

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