由於市場預期需求增加，原油價格突破72美元大關的可能性正在增加。儘管近期供應方面出現了一些負面消息，例如沙烏地阿拉伯敦促OPEC+增產，但市場基本上忽略了這些消息，轉而關注未來的需求前景。需求仍然是一個關鍵因素，受全球經濟寬鬆、減稅、放鬆管制和貿易緊張局勢緩和的推動。這些因素正在推動全球經濟成長，並提振原油需求預期。

看跌市場定位

原油市場看跌的部位表明，一旦突破，油價可能快速上漲。 WTI 原油 4 小時圖顯示，油價已突破 64 美元阻力位，目前正在測試 65 美元趨勢線。該區域被視為戰場，賣家關注油價可能回落至 55 美元，而買家則準備攀升至 72 美元。本文概述了原油價格傾向於上漲的情景，主要是因為投資者押注需求增強。

儘管有報告稱供應增加——尤其是在 OPEC+ 面臨增產壓力的情況下——但交易員似乎對產量消息的關注度有所降低。相反，他們將預期與全球似乎正在形成的穩健經濟動能一致。這種新的樂觀情緒受到多種因素的推動：貿易緊張局勢緩解、稅收政策放鬆、監管環境轉變以及各國央行正在走上貨幣寬鬆的道路。所有這些因素不僅支持經濟活動，也推動了包括石油在內的原材料消費。

到目前為止，市場選擇將需求樂觀情緒而非對新增原油產量的擔憂納入定價。現在，讓我們來看看技術層面的走勢。在較短的時間範圍內——本例中是WTI的4小時圖——油價已突破了先前堅挺的阻力位64美元/桶。油價甚至開始試探65美元/桶上方的阻力位。該區域吸引了雙方的注意；賣家正在密切關注，可能尋找疲軟跡象，以便將油價推回55美元/桶。同時，買家似乎正在悄悄增持，如果勢頭持續，油價將全面沖向72美元/桶。

技術水平和市場走勢

衍生性商品領域的部位調整顯示仍有進一步上漲的空間。目前市場並非充斥著看漲押注。相反，仍有許多人持觀望態度或傾向於看跌，如果價格開始穩定上漲，這為快速調整部位創造了可能性。空頭回補可能會放大任何超過65美元的反彈，尤其是在買家嗅到機會並提前抓住趨勢的情況下。

我們認為，此時行動取決於警覺性。行情告訴我們，65美元區域並非普通的水平——它是那種吸引成交量、停損和情緒的區域。衍生性商品交易員需要密切注意成交量在接近66美元及以上時的反應。我們以前見過類似的情況。當懷疑情緒與持續的買盤對抗時，走勢往往會令人意外，這並不是因為圖表預測到了，而是因為倉位調整與價格行為不一致。

值得注意的是，如果油價堅定突破 66-67 美元的區間（且由成交量而非零星的飆升支撐），動量策略很可能會迅速轉為跟隨模式。我們已經看到，該區域的期權性變得更加敏感，這暗示大型投資者正在為波動做準備。下檔方面，目前作為支撐位的 64 美元水準將成為參考點。如果油價跌破該區域並面臨巨大的拋售壓力，可能會迫使一些新的多頭部位迅速平倉。

這將使我們回到之前 60 美元附近的盤整區域，並由此進一步跌至 55 美元的區間，賣家已經在該區域聚集了數週的興趣。短期內，我們不應假設過去對 OPEC+ 評論的反應會無限期地持續下去。如果產量增加的細節得到確認，或者全球庫存開始意外激增，這些都將是需要納入風險評估的實質變化。

不過，目前我們的重點仍然是價格反應，而不是空頭的言論。鑑於我們密切關注 65-66 美元附近的市場波動區域，波動性策略可能比定向部位帶來更不對稱的收益。話雖如此，如果動能持續上行，且倉位配置仍然脫節，即使是定向押注也可能找到風險回報比更有利的時段。此時此刻，與其說是預測，不如說是為加速做好準備——無論如何。

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