下週，焦點將轉向美國消費者物價指數報告、中國通膨和貿易數據，以及英國就業、GDP和支出評估。此外，股票交易員將關注蘋果的全球開發者大會 (WWDC)。週一公佈的中國通膨數據預期為年減0.2%，低於上月的-0.1%，季減0.1%。先前數據顯示，年減0.1%，反映出由於國內需求下降和美國關稅上調對製造業的影響，通貨緊縮持續存在。

中國的貿易順差

週一，中國貿易順差預計將從 961.8 億美元增加到 1,013 億美元，出口預計將增加 5%，進口預計將下降 -0.9%。4月出口成長 8.1%，進口小幅萎縮 -0.2%。儘管面臨關稅和人工智慧開發挑戰等壓力，蘋果將於週一開始的 WWDC 將在各個平台上發布更新，預計 iOS、macOS 和更多硬體產品功能都會更新。 週二發布的英國就業報告預計失業率將小幅上升至 4.6%，薪資成長穩定在 5.5%。過去發布的數據顯示就業成長放緩，薪資邊際降溫。週三發布的美國 CPI 報告預測月漲幅為 +0.2%，核心通膨率升至 +0.3%。分析師正在關注 4 月升息後關稅對消費者價格的影響。

英國GDP預期

週四公佈的英國GDP數據預計4月環比下降0.1%，此前曾環比上升0.2%，受先前關稅措施影響，並影響了後續的生產決策。未來一周將公佈一系列密集的數據，這些數據將影響多個關鍵市場的短期價格。鑑於主要經濟體的通膨數據、亞洲公佈的相關美元貿易差額以及英國經濟脈搏等國內線索，期貨和選擇權市場的走勢可能相當敏感也就不足為奇了。 週度發布的CPI數據可能再次證實中國內地國內需求疲軟。儘管預計同比僅略有下降，但持續的環比通貨緊縮表明，消費密集型行業仍然缺乏價格壓力。再加上全球供應管道的長期受限和投入需求的下降，製造商繼續轉嫁更少的成本，甚至降低最終價格。 我們預計，中國CPI數據的持續疲軟將強化對外部需求敏感的曝險的定價，包括工業金屬和與貿易掛鉤的工業股指。該地區的貿易平衡數據則蘊含著另一層意義。預測顯示，貿易順差將再次強勁成長，接近1,010億美元。受低基數效應和抵消疲軟的內部購買模式的提振，出口產業似乎依然表現良好。 然而，進口再次顯得疲軟。這種差異可以告訴我們兩件事：第一，國內供應鏈尚未扭轉頹勢；第二，儘管政策緊張持續存在，但海外買家仍在積極採購。這是一個訊號，需要關注與國際貨運相關的產品的波動性假設，因為散裝運輸和其他運輸相關成本的價格壓力可能反映出預期與現實之間的一些偏差。 我們也密切關注蘋果的全球開發者大會——這不僅是因為產品發布本身，而是因為其更廣泛的行業影響。庫克團隊已經發布了幾項與其正在開發的人工智慧架構相關的更新，相關半導體股票的選擇權價格波動幅度目前比以往的開發者活動更大。這對於持平標的科技股的投資人來說，這是一個潛在的日內持股或日曆價差交易機會。 大西洋彼岸，華萊士的薪資和就業數據將於週二上午公佈，這可能會影響短期英國國債和富時指數相關合約的走勢。儘管失業率似乎呈現溫和上升趨勢，但獲利維持在高位顯示服務業主導的通膨壓力依然存在。實際上，這使得6月或8月降息對政策制定者的吸引力低於先前預期。 遠期利率隱含曲線已開始調整——官方數據與市場定價之間的任何差距都可能透過利率相關衍生性商品引發大幅波動。周中，所有人的目光都轉向了美國通膨數據。消費者物價成長仍然是更廣泛指數波動的關鍵驅動因素，尤其是對於集中於非必需消費品和科技等利率敏感型產業的持股而言。 鮑威爾明確表示，關稅等進口成本因素現在比過去十年的任何時候都發揮更突出的作用。這不僅直接影響我們如何看待聯準會的短期政策思路，也影響我們如何看待進入第三季後利率衍生性商品的波動性微笑。若核心消費者物價指數再上漲 0.3%，尤其是在耐用品或服務推動下，隨著聯邦公開市場委員會 (FOMC) 前景再次被重新定價，波動性可能會短暫飆升。 最後，我們將關注週四公佈的英國 GDP 數據，尤其是 4 月的成長停滯。這一小幅收縮掩蓋了更廣泛的擔憂，即建築業和製造業等行業仍未擺脫去年的下滑勢頭。本季初推出的關稅可能拖累了投入決策，並導致出口訂單交付積壓。 從我們的角度來看，這種疲軟可能會導致遠期合約價格在夏季更加平緩，並降低修訂風險。因此，英鎊資產曲線趨平的情況可能會持續一段時間。總體而言，這些數據集群在一周內密集發布，幾乎涵蓋所有時區。我們的關注點仍然在於前瞻性市場如何根據實際交付情況進行重新調整。如果我們能夠靈活應對標題和細節層面的變化，就有機會抓住機會，尤其是在跨資產配置方面。

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