儘管GDP下降，日圓仍表現強勁

儘管 GDP 數據疲軟，但日圓表現良好，2023 年初將下跌 0.2%，而預測為下跌 0.1%。此前，2024年第四季經濟成長0.6%。日圓兌瑞士法郎匯率表現最強勁。美元/日圓從近期高點148.54回落至145.00附近。該貨幣對在 20 日均線 145.20 附近獲得支撐。

RSI 難以突破 60.00，暗示可能出現看漲走勢。突破 148.57 則可能升至 150.00 左右的水平。相反，跌破 142.42 則可能跌向 139.90 或 137.25。我們看到美元/日圓匯率穩定在 145.00 左右，而本月初曾短暫飆升至 148.50 左右。價格走勢已經回落，但繼續在 20 天指數平均線附近站穩腳跟，略高於心理價位 145.00——這繼續起到短期支撐的作用。

隨著這項技術標記的保持，它不再是猜測，而是觀察價格在邊界附近的表現。市場先前預期日本經濟第一季將小幅萎縮，而事實上，儘管日本經濟確實出現萎縮，但萎縮幅度低於預期。通常，當一個經濟體表現弱於預期時，尤其是在前一年年底表現強勁之後，可能會導致本國貨幣下跌。然而，日元卻逆勢而上。它表現良好——甚至兌瑞士法郎走強——表明防禦性定位和資本流動更多地與全球擔憂有關，而與當地數據的關係較小。這很重要。

同時，美元在最初下跌後保持穩定。DXY 在 100.80 附近橫盤整理告訴我們，至少從更廣泛的美元市場來看，缺乏緊急的方向性偏見。交易員們正在密切關注即將公佈的數據。尤其是密西根州 5 月的初值信心指數現在具有重要意義，尤其是在 4 月的數據跌至 52.2 之後。我們關注這些數據不僅因為它們反映了消費者情緒，還因為它們有助於形成對未來央行行動的預期。如果信心進一步減弱，可能會對利率預測產生連鎖反應。

美元/日圓水準的技術分析

村田製作所的 GDP 數據標誌著日本經濟重回萎縮——雖然幅度略微出乎意料——但仍表明經濟成長勢頭正在掙扎。儘管上個季度的成長令人鼓舞，但這樣的逆轉卻描繪出一幅不平衡的圖景。

我們認為，這使得日本央行被迫保持寬鬆政策，避免過早採取任何緊縮措施。與此形成鮮明對比的是，美國鮑威爾陣營的利率一直維持在高位，通膨仍處於密切關注之中。這種分歧繼續決定美元/日圓更廣泛的趨勢方向。

從技術面來看，148.50附近的阻力依然完好。相對強弱指數 (RSI) 等動量指標尚未能令人信服地突破 60.00 水準。這通常表示目前的購買壓力不足以維持更大幅度的上漲。然而，只要價格保持在 145.00 的水平之上，結構仍然有利於更高的水平。如果買家聚集足夠的力量突破 148.57，那麼將打開通往 150.00 的道路，這是自 2022 年底以來從未見過的水平，並可能引起各國央行的注意。

在當前水準以下，如果賣家加大力度，我們將關注 142.42 作為第一個關鍵水平。如果這情況不成立，那麼 139.90 將成為自然目標，而 137.25 則更為遙遠。目前，圍繞當前區間的區間交易似乎占主導地位。這反映出一種觀望態度，尤其是在宏觀基本面沒有明顯推動作用的情況下。

我們將繼續監測日本國債和美國國債之間的收益率差。除非風險情緒突然轉變，否則它們越擴大，就越有利於美元。接下來的幾個交易日，尤其是最新的美國消費者數據以及聯準會的後續評論，可能會帶來更清晰的認識。在此之前，需要謹慎把握入場時機，並尊重在近期壓力下已被證明具有持久力的水平。

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