儘管沒有明顯的催化劑，但隨著美元走軟，歐元兌美元正接近關鍵阻力位。密集的美元空頭交易可能帶來潛在機會，預計未來幾週美國公債殖利率將會上升。人們對今年降息不只一次的可能性產生了懷疑。市場可能需要更強勁的經濟數據或更堅定的聯準會言論來調整其定價。

聯準會沃勒講話

聯準會主席沃勒即將發表講話，他可能會發表影響美元的決定性言論。不過，他可能選擇不在這次活動中談論貨幣政策。在 4 小時圖上，歐元兌美元接近 1.1275 附近的阻力區，與舊支撐位和下行趨勢線相交。 如果價格達到該區域，賣家可能會尋求跌至 1.10 水平，並將自己的風險控制在趨勢線上方。相反，如果看跌前景無效，買家將瞄準突破，目標為 1.15 水平。 我們現在觀察到的是，市場略顯猶豫，試圖弄清楚在歐元/美元接近 1.1275 時是否真的想買入更多歐元/美元——這個價格不僅在視覺上很重要，而且在技術上也充滿了背景資訊。這裡有歷史；它標誌著前底部已變為天花板，我們正在觀察價格接近時參與者將如何行動。 這不僅僅是圖表模式或線條的問題；而是在於是否有人相信美元還有下跌空間，或者我們是否都對拋售美元過於自信。近期美元走軟並未受到任何重大數據或政策聲明的影響，這令一些交易員持謹慎態度。有時，市場上太多人傾向於同一種方向可能會導致逆轉——這並不是因為一些新的經濟敘述，而只是因為交易變得過於擁擠。這也許就是我們現在所看到的。 我們注意到，最近的定位已經偏向美元，但收益率卻顯示出上升的跡象。這就為任何方向的擠壓留下了空間。

目前市場結構

請記住，利率市場已經降溫了預期。早先降息的共識已經消退，現在大多數預測只指向一次降息，如果有的話。這裡的理由是實事求是的：經濟成長和就業並未表現出足夠的疲軟，不足以證明採取激進的寬鬆政策是合理的，而且事實證明通膨仍將持續存在。 這種重新調整已經改變了選擇權定價並提高了前瞻性指引讀數。為了進一步改變現狀，我們可能需要出人意料的嚴厲經濟數據，或是政策制定者做出明確的口頭轉變。沃勒即將發表的演講可能會對這一敘事轉折產生影響，儘管還不能保證他會談論貨幣政策。 我們很有興趣看看他會發出什麼樣的聲音；如果他避免採取政策，市場可能會繼續保持觀望狀態，直到有更多數據公佈。但如果他確實對政策軌跡發表評論，尤其是在堅定傾向於長期維持高利率的情況下，可能會導緻美元需求短期內暴跌——尤其是如果交易員對鴿派預期過高的話。 從技術角度來看，我們正在接近一個決定性領域。 1.1275 點位是小趨勢線與先前拋售回檔位之間的交會點。如果動量無法迫使市場徹底突破，那麼它將為方向性操作提供一個相當整潔的風險區域。 對於那些希望減弱強勢的人來說，將保護水準設置在此阻力範圍的上限之上可以實現更有效的設置，特別是考慮到該水準在過去的價格變動中已經經過測試和尊重的程度。如果勢頭超過謹慎，並且我們乾淨利落地突破這個區域，那麼 1.15 就會再次發揮作用。 這一水平在過去一年中並未持續太久，但它仍然具有心理吸引力，因為它意味著：美國利率敘事的整體疲軟以及流入歐元資產的資金增加。目前，結構仍然緊張，調整更多的是被動的，而不是主動的。我們將當前的走勢更多地視為噪音，除非得到市場利率重新定價或分層技術水平的具體突破的證實。

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