市場洞察 
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預計中國人民銀行將把美元兌人民幣的參考匯率定為7.1813。預計匯率將於格林威治標準時間01:15左右設定。中國人民銀行每日決定人民幣對一籃子貨幣的中間價，並專注於美元。這個中間點是根據市場供需、經濟指標、國際貨幣市場變化而決定的。
人民幣波動幅度及交易區間
人民幣可以在該中間價的上下2%的範圍內波動，作為當日交易的指導。中國人民銀行可以根據經濟狀況和政策目標調整這個範圍。如果人民幣匯率接近交易區間邊緣或出現過度波動，中國人民銀行可能會介入。這種幹預包括買入或賣出人民幣以維持穩定，確保對貨幣價值進行可控的調整。
高盛已修正對人民幣的預期，預期人民幣價值將上升。這項調整反映了人們對中國貨幣前景看法的變化。這些預測和調整顯示中國持續關注人民幣匯率動態。
預期與市場反應
文章解釋說，中國人民銀行（PBOC）每天早上都會設定人民幣兌美元的參考匯率。這個參考點影響人民幣在一天中的走勢。該銀行允許該中點上下最多2%的波動，這是根據外匯趨勢、國際貨幣變化和更廣泛的經濟表現等數據決定的。
如果人民幣匯率波動過大或變得不穩定，當局可能會介入，透過直接進入貨幣市場，使其回歸正常水準。同時，高盛改變了觀點，目前預計人民幣將走強，這反映出對前景的改善或對貨幣政策解讀的調整。
這表明當局仍在密切關注匯率走勢，並準備在必要時進行積極引導。我們也看到，各大公司的預測正在發生變化，這意味著預期正在調整——可能是對全球利率前景或國內穩定努力的反應。
那麼，我們該怎麼辦呢？嗯，短期方向仍然對國內貨幣政策和國際宏觀經濟反饋敏感。實際上，這意味著應該比平常更密切地關注每日開盤價和波動窗口，因為幹預風險遠非理論上的——它發生在波動測試範圍的地方。
因此，觀察區間外圍現貨水準的累積比僅僅對總體政策行動做出反應更有價值。我們還必須承認，任何僅基於人民幣波動歷史模式的模型或策略都可能表現不佳。例如，當參考利率趨近於市場預期時，這可能並不表示中立，而是一種戰術克制——尤其是當遠期曲線隨之縮小時。
我們現在看到了這一點，它正在改變掉期和選擇權的定價。就可操作的策略而言，日曆價差需要重新檢視。在貨幣管理略為靜態的背景下，一週與一個月之間的差距正在縮小。
它告訴我們不要追逐已實現波動率，但隱含波動率尚未完全調整。因此，如果市場對高盛等公司的利率上調做出過早反應，短期伽瑪仍有空間。
也值得注意的是人民幣升值趨勢正在緩慢形成。這不僅具有指導意義，也具有預防意義。出現分歧的原因不僅是政策假設，更是定位。看跌/看漲比率已接近我們希望考慮減弱看漲情緒進一步升級的水平。
感覺市場正在為適度升值做準備，但還沒有為大幅升值做好準備。因此，除非每日定價出現明顯傾斜，超出離岸遠期合約所暗示的水平，否則我們傾向於在短期內採取更具反應性和數據約束性的措施，將主題定位留到季度末以後。
在向前邁進之前，讓曲線告訴我們它想要做什麼。
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