澳洲第一季房屋投資貸款下降0.3%，而上一季的降幅為4.5%。在政策制定者演講和美國通膨數據降溫的背景下，市場出現了顯著波動，例如歐元/美元升至1.1200附近，英鎊/美元維持在1.3300左右。

黃金和索拉納市場活動

由於中美貿易協定的樂觀情緒減弱了需求，黃金延續了盤中看跌趨勢，維持在3,200美元以上。與此同時，Solana的價格略有下跌，交易價格為180美元，因為其市場活動仍然強勁。中美貿易暫停使市場重新活躍起來，儘管地緣政治因素仍是一個因素，但投資者仍重返風險資產。 我們剛剛看到澳洲房屋投資貸款的降幅比以前小得多——第一季下降了0.3%，而之前下降幅度更大，為4.5%。這告訴我們住房相關信貸回落的步伐正在放緩。儘管仍為負值，但減速表明機構在向住宅房地產投資時採取了更為謹慎（儘管並不恐慌）的態度。我們應該將此視為情緒的溫和轉變，而不是逆轉，可能意味著利率環境趨於穩定或房屋回報預期改善。 匯率方面，歐元兌美元上漲至1.1200，英鎊則穩定在1.3300徘徊。這些舉措緊接著央行數據言論和美國通膨數據疲軟。並不是說這些言論本身就推動了歐元走高或英鎊維持原樣；相反，在價格壓力下降為押注推遲緊縮政策或採取更為鴿派的貨幣立場提供了喘息空間之際，這些言論安撫了市場。 對於那些關注波動模式和定位的人來說，這些貨幣對水平可能開始感覺像是樞軸點或臨時錨定區域，特別是考慮到未來幾個交易日預期利率風險較低。 同時，黃金價格在盤中繼續下跌，但仍維持在3,200美元以上。雖然趨勢並不明顯，但由於華盛頓和北京之間的貿易關係呈現出更合作的基調，持續的疲軟可以歸咎於避險需求的減少。如果地緣政治緊張局勢是金罐下的火焰，那麼任何緩解的跡像都會抑制金價上漲。儘管如此，價格保持在關鍵門檻之上會帶來一定的彈性，暗示結構性買家可能會介入——但不會像我們在過去的風險規避週期中看到的那樣緊迫。 至於Solana，它跌至180美元，但這一趨勢更像是主動價格發現過程中的摩擦，而不是任何逆轉趨勢的開始。市場參與者似乎仍保持參與——成交量並不表示他們會退出。相反，它可能反映出在流動性仍然充裕的情況下的獲利回吐，或者缺乏新的頭條新聞來推動另一次上漲。

風險較高資產類別的復興

中美貿易摩擦緩和引發的普遍樂觀情緒為風險較高的資產類別注入了新的活力。立竿見影？儘管國外政治不確定性依然存在，但資金仍在回流股票和新興市場代理市場。它並沒有被遺忘，只是在雙邊關係改善的背景下被降低了優先地位。 這種行為顯示了選擇性冒險，參與者願意逐漸增加風險，但不會盲目追逐。至於下一步，隨著主要外匯對暫時站穩腳跟，貴金屬略有回落，我們可能會看到隱含波動率收緊。 這種狀況是否能持續下去可能取決於我們接下來從貨幣當局聽到的消息或即將公佈的通膨數據，尤其是來自美國的通膨數據。我們預計圍繞某些技術水平會出現結構性反應，並密切關注期權定位如何根據即將發布的宏觀數據進行構建。 目前，我們的計劃包括密切監測融資條件的變化，特別是圍繞住房和商品相關風險的變化。除非局勢升級，否則我們將地緣政治發展視為中等程度的投入。未來一周，人們將關注資產類別如何吸收下一個數據點，特別是如果早期宏觀訊號繼續指向通膨溫和，且短期內不會出現突然的貨幣政策反應。

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