市場洞察 
VT 
人民幣匯率管理
中國人民銀行允許人民幣在中間價附近的指定範圍內波動，目前為+/-2％。這使得人民幣可以在任何一天從中間價升值或貶值最多 2%。中國人民銀行可以根據經濟狀況和政策目標調整這一區間。如果人民幣匯率接近波動區間的上限或出現大幅波動，中國人民銀行可能會透過買入或賣出人民幣進行幹預，以穩定人民幣匯率。這種幹預確保了人民幣匯率的可控和逐步調整，並維護了市場穩定。 目前的框架雖然旨在為人民幣定價注入一定程度的靈活性，但仍反映出嚴格管理的方式。該政策以中國人民銀行每日設定的中央匯率為基礎，有效決定了境內匯率預期的方向。2% 的區間提供了一些喘息空間，但最終，貨幣交易員不僅要對市場訊號做出反應，還要對貨幣當局推斷的指導做出反應。 透過每天早上確定中間價，中國人民銀行表明了其對國內外壓力的立場——特別是美元強弱、當地信貸數據、出口表現以及地區央行情緒的變化。由於該中點始終偏離離岸定價，它揭示了中央政府如何操縱價格以抑制波動或更積極地引導資本流動。平衡出口競爭力
考慮到這一點，我們看到近期每日匯率的調整是為了平衡出口競爭力與資本外流擔憂的持續拖累。這一點至關重要，因為日內接近上限或下限的大幅波動通常會導致適時的干預，其中包括流動性操作或在公開市場出售外匯儲備。 審視陳本週稍早的評論，可以發現存在著一種加強穩定性的模式，同時容忍逐步重新定價，而不是固定的方向偏差。由此可見，人們更傾向於管理預期，而不是完全抵制來自離岸市場的壓力。另一方面，劉指出，在關鍵水平上更持續地拋售美元表明，人們更傾向於平滑無序的走勢，而不是完全扭轉這種走勢。 從我們的角度來看，這些訊號表明，任何超出這一區間的突然變動——無論是由於外部利率意外還是內部政策轉變——都將被逐漸吸收，而不是被忽視。這創造了機會，但同時也縮短了那些持續時間較短的人的時間。因此，應注意官方定價中的任何細微偏差，尤其是與先前的市場收盤價出現偏差的情況。 此外，隔夜交易清淡期間的交易量與央行的更強勢動作相吻合，特別是在遠期市場和掉期安排中——這些因素經常被忽視，但現在卻提供了更清晰的線索。請注意：當情緒超過基本面時，介入將更具反應性。價格走勢與定價出現大幅背離，尤其是在當地交易時段的後半段，往往暗示著即將做出的反應。 最後，儘管鄺健雄沒有公開具體說明新的措施，但所公開的政策措辭與隨後前瞻性要點中默許的調整之間的差異不容忽視。我們注意到，在官方調整區間之前，這種分歧會短暫地擴大——這表明在強硬政策舉措之前，正在悄悄地釋放信號。這些不僅僅是央行行為的怪癖——它們是幫助定義未來價格結構的數據點。仔細觀察，它們會縮小結果範圍，使定位更有效而不是推測。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
