市場洞察 
VT 
建設性但不明確的談判
英國官員認為這次會談具有建設性，但不願設定最後期限。談判涉及英國數位服務稅和美國進入英國農業市場等議題。英國維持其食品安全標準，限制美國肉類進口。隨著為期 90 天的報復性關稅暫停期將於 7 月初結束，緊迫性正在增加。簡單來說，這一切意味著世界兩大經濟體之間的談判正在取得進展，一些領域的協議正在形成，特別是在鋼鐵和汽車出口方面。 談判已取得進展，但何時握手仍不確定。最初的樂觀情緒已變成更加不耐煩的緊張局勢，因為拖延的時間越長，壓力就越大——既來自政治時間表，也來自日益逼近的關稅期限。現在，貝森特似乎對談判的進展感到樂觀。這表明財政部要么看到了暗中取得進展的跡象，要么試圖保持市場平靜。另一方面，川普的言論削弱了這種樂觀情緒。它們進一步表明，這一進程仍存在著巨大的不可預測性。這種矛盾不僅僅是噪音。這很重要。它反映了最高層的猶豫不決或分歧，正是這種不可靠性破壞了短期定位的穩定性。時機與策略調整
從我們的角度來看，談判的基調基本上仍是合作的。談判人員看到了建設性對話的跡象，但他們顯然不願意過早做出任何承諾。他們也正在處理英國尚未放鬆的優先事項——重要的是維護食品安全措施和對某些農業類別的護欄。僅此一點就限制了可以進行交易的範圍。大西洋彼岸持續困擾的數位稅問題也仍未解決。 目前，幾乎沒有跡象表明這個問題會在沒有緊張局勢的情況下自行解決。現在重要的是時機。為期90天的報復性措施暫緩期將於7月初到期。這會為曝光設定一個計時器。如果沒有達成協議（或至少沒有明顯進展），那麼關稅可能會迅速恢復，尤其是針對鋼鐵和汽車的關稅。這反過來會立即影響利潤和定價。 看到保證金收緊和到期日臨近，我們不得不採取一些行動——這種延遲可能會促使一些投資組合更積極地進行對沖。不應忽視長期談判的可能性。最重要的是，短期策略可能需要更新。波動性可能會重新出現，起初會比較緩慢，但可能在幾週內變得更加緊張。 我們已經看到與跨大西洋出口類別相關的價差產品基差擴大，並且沒有理由認為，如果沒有突破性的新聞報道，這種擴大的勢頭將會暫停。如果一方在停火結束後重新徵收稅款，交易對手方就會做出反應，相關性也會隨之改變。我們已經模擬了其中幾種路徑，即使是輕微的反應也會導致敏感衍生品領域（主要是那些涉及工業投入或運輸的領域）的定價混亂。 應每週監測這些的長度並再次評估位置，直到出現清晰為止。因此，現在評估依賴順利談判假設的立場是有意義的。即使最終達成協議，我們也可能面臨數天甚至數週的高客戶流失率。這種流失可能會重置多個風險模型的隱含值。最好是儘早進行風險調整，而不是在利差擴大時才會做出反應。 一旦七月時鐘歸零，較長的伽馬走勢可能會出現淺而持久的波動。這就是接下來的形態。我們根據預期進行調整，不是出於猜測，而是出於知情的準備。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
