市場洞察 
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了解關稅
關稅是對進口商品徵收的稅，旨在透過提供價格優勢來幫助當地生產商。雖然關稅和稅收都能產生收入，但關稅是由進口商在入境港口支付的，而稅收則在購買時支付。經濟學家對關稅的看法存在分歧；有些人認為它們保護國內產業，而有些人則認為它們可能會提高價格並引發貿易戰。 美國前總統川普強調關稅可以提振美國經濟，並專注於墨西哥、中國和加拿大等國家。2024年，這些國家占美國進口額的42%，其中墨西哥位居第一，進口額達4,666億美元。川普的計畫包括利用關稅收入來削減個人所得稅。 初步報告顯示，美國貿易政策正在轉變，或者說重新調整，尤其是涉及中國以外的關係。貝森特的言論指出，雙邊交易正在擴大，理想情況下很快就會完成，旨在加強與特定國家的經濟聯繫。然而，值得注意的是，中國仍置身於當前的討論之外，這要么意味著一種策略性的暫停，要么意味著尚未解決的緊張局勢。 儘管做出了這些努力，貨幣市場的反應仍顯示出信心不足——至少目前是如此。美元指數下跌0.4%至99.37，這並不令人樂觀。通常情況下，對貿易擴張的樂觀情緒，尤其是來自主要經濟體的樂觀情緒，應該會轉化為更強勁的金錢需求。相反，我們看到的是下跌，這表明投資者要么對所分享的細節感到失望，要么對其在短期內為整體經濟帶來的利益持懷疑態度。 從我們的角度來看，這種舉動往往源自於對通膨動態、赤字影響或未來協議執行可信度的潛在擔憂。關稅在貿易策略中的作用
這項聲明悄悄但堅定地表明，美國將重新實施基於關稅的戰略。這個解釋是為了提醒觀眾一個基本事實——關稅不是面向消費者的稅，而是在商品進入國內市場之前徵收的費用。它們透過提供價格優勢來保護某些行業。 但這只是故事的一個面向。經濟學家的立場仍有分歧。有觀點認為，在進口關稅的保護壓力下，各產業仍能維持生存。而相反的觀點是：這樣的舉措雖然對經濟的某一部分有幫助，但往往會提高其他部分的投入成本，從而推高通貨膨脹並危及購買力。 我們中的一些人會記得上屆政府決心使用關稅作為嚴厲手段——對鄰國和競爭對手都一樣——試圖為國內減稅創造財政空間。 有趣的是，到2024年，墨西哥已超過中國和加拿大，成為美國最大的進口來源國，貿易額達到近4,670億美元。這與先前的策略一致，但也給貿易框架保持功能性和可預測性增加了壓力。 任何關稅調整，甚至是恢復更加隔離的體系的建議，除非經過精心策劃，否則都可能再次損害商業關係。隨著談判升溫以及某些集團的影響力日漸增強，期貨價格波動，尤其是與運輸、能源和工業大宗商品相關的期貨價格波動，可能會比前幾季更加明顯。 接觸匯率相關產品的貿易公司可能會看到溢價和折扣結構的進一步差異化。同時，考慮到哪些交易能夠最終達成以及可能包含哪些細則存在不確定性，選擇權流可能更傾向於對沖機制，而非直接的方向性操作。 風險模型應該進行更新，以反映這種不對稱性：如果關稅確實重新成為主要政策綱領，那麼提前了解哪些行業將面臨更高的費用可能意味著跨越風險和直接進入風險之間的差異。我們的團隊正在相應地調整比率利差，並觀察美元走勢與主要進口商品定價之間是否存在明顯的相關性變化。 對公告的及時反應比平時更重要。簡而言之，如果缺乏明確性，我們就計劃採取分歧措施。在貿易談判不斷升溫但對市場提振甚微的背景下，對韌性的定價優先於對轉型的押注。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
