受台灣重新估價新台幣的猜測影響，美元/新台幣匯率在連續兩天下跌超過 10% 之後，目前交投於 28.95 附近。亞洲貨幣上漲的動力源自於市場預期區域貨幣可能走強以確保美國貿易利益。技術分析顯示看跌趨勢，支撐位在 28.80，阻力位在 29.60。 美元/新台幣匯率週一跌至 28.90 左右，繼上週五下跌 4.4% 之後，再次創下歷史新低，再跌 5.7%。台幣兩天內上漲逾 10%，為三十多年來最大漲幅，引發市場猜測亞洲貨幣將升值，以便在中美貿易談判中獲得籌碼。

台灣央行立場

台灣央行否認與美國進行協調，行長確認沒有進行匯率討論。然而，市場認為央行的立場和來自出口商的資金流入預示著新台幣升值。這使得新台幣達到 2022 年中期以來的最高水平，加劇了亞洲貨幣的波動性。這一趨勢影響了其他主要區域貨幣；美元兌日圓和澳元都下跌0.7%，澳元觸及五個月高點。離岸人民幣最高達7.1881。 隨著市場逐漸接受川普總統的關稅政策，市場情緒轉變，風險敏感型貨幣和新興市場貨幣受到提振。繼過去兩個交易日大幅下跌之後，美元/新台幣匯率小幅走高至 28.95 左右。這次超過 10% 的大幅下跌是由於人們越來越多地認為台灣可能會允許人民幣升值。這項措施背後的原因尚未明確證實，但可能在於更強勢的地區貨幣可能有助於平穩與美國的貿易關係。許多人將此解讀為非正式的貨幣重估，或至少是央行對更強定價的容忍。 現在，新台幣已達到 2022 年中期以來的最高水平，價格走勢變得更加不穩定。試圖判斷價格走勢的交易者正密切關注 28.80 支撐區域；收盤跌破該水準可能證實美元/新台幣匯率將進一步下跌。29.60 水平目前是最近的上限，如果價格重新回到該水平，則可能面臨賣家。

貨幣市場策略

據央行行長稱，央行官方的說法是，沒有與美國同行就貨幣水平進行任何對話。這有一個明確的訊息：不干預。儘管如此，交易界似乎已經將持續的資本流入和固定收益市場的訊號視為對台幣進一步走強的間接同意。出口商的定位可能增加了這些資金流動，從而強化了對貨幣的看漲立場。 我們也看到這種情緒蔓延到了亞洲其他地區。日圓和澳元兌美元均擴大漲幅，澳元兌美元升至五個月來最高水準。在中國，離岸人民幣觸及7.1881，短暫達到顯示人們對亞洲整體貨幣狀況信心增強的水平。 正在出現的不僅僅是對短期波動的反應，而是更大範圍的重新定位，特別是當華盛頓的政策清晰度遠遠超出上屆美國政府推出的關稅時代時。對於從事衍生性商品交易的人來說，現在是密切監控隱含波動率的時候了。 當現貨價格像最近幾個交易日一樣快速波動時，選擇權溢價可能會擴大，從而為價差策略或具有有利傾斜的伽馬交易提供機會。這些舉措的速度和規模表明，市場正在消化的不僅僅是短期噪音。亞洲主要外匯對的宏觀假設正在迅速轉變，這可能會影響更廣泛的套利交易，特別是涉及低貝塔係數經濟體的套利交易。 比起追逐走勢，評估哪些方向的偏差已經變得擁擠可能更為謹慎。鑑於新台幣升值幅度異常大，不應排除均值迴歸的想法。但我們會謹慎避免過早做空強勢。透過觀察資產負債表變化或新台幣流動性供應，觀察各國央行如何默默行動，可能比任何公開聲明都更有見地。 現在有一個潛在的假設，即地區政策制定者可以容忍人民幣適度升值，或許是為了緩解貿易平衡的緊張局勢或吸引穩定的資本流入。這一觀點是否成立將在未來幾週接受檢驗。 到目前為止，我們看到的情況反映出市場正在根據新的地緣政治暗流和貿易政策基礎的調整重新評估公允價值。未來的挑戰是將投機性平倉與貨幣政策的結構性轉變區分開來。我們將關注遠期曲線和無本金交割遠期外匯（NDF），以獲得更多有關情緒和央行容忍度的線索。

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