市場洞察 
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了解 CPI 變化
了解CPI變化有助於評估經濟狀況。這些統計數據是衡量公民購買力和生活成本的晴雨表。儘管土耳其4月 CPI環比增長3%略低於預測值3.1%，但偏差不足以表明任何穩定跡象。相反，它反映出持續的通膨壓力繼續影響國內消費和成本結構。年比通膨率仍居高不下，且尚未顯示出明顯下降跡象。我們認為，運輸、公用事業和食品等類別的價格行為仍然不均衡，這表明除了外部衝擊或短期供應失衡之外，還存在結構性驅動因素。 因此，最新數據將納入政策審議，更反映根深蒂固的趨勢，而非一次性的結果。對於評估短期利率產品或遠期波動定價的人來說，這種通膨數據不會實質地改變人們對限制性政策立場持續存在的預期。如果每月的印刷量沒有出現更持久的改善，決策者不太可能迅速轉變。市場反應與策略
市場現在將等待央行如何解讀這項發展。儘管從技術角度來看這是一個較為溫和的結果，但它對於緩解依然高通膨環境下的緊張情緒卻沒有多大作用。如果說有什麼壓力的話，那就是當局仍面臨維持緊縮政策的壓力。僅根據CPI表現來改變曲線定位還為時過早。在經濟週期持續火熱的情況下，十分之一的利率下調並不會對中期遠期利率預期產生實質影響。 我們認為現在關注薪資成長和傳導效應更有價值，因為它們仍然是核心通膨的關鍵傳導因素。另外值得注意的是，國內資產對每次發布的反應有限，顯示前端合約的定價已經考慮了高成本預期。最近幾個交易日外匯隱含波動率相對平靜，暗示市場部位可能已經傾向於「長期走高」的基本情況。交易員可能會考慮持有現有的保護策略，但避免分層引入新的短期波動敞口，直到我們看到至少連續兩次的印刷量下降幅度超過基點。 同時，人們的注意力自然會轉向下個月的展望報告中的財政訊號，這些訊號可能會為如何在利率區間之外應對通膨提供背景資訊。我們還應該記住，實際利率仍然為負，這意味著通膨調整後的殖利率幾乎沒有緩衝作用。對於對沖策略或滾動交易，將久期與選擇性曲線陡化相結合可以帶來更均衡的風險敞口。 對於那些圍繞期權溢價制定策略的人來說，伽馬風險敞口不應該被削減。相反，應繼續關注通膨掛鉤債券發行公告或新的前瞻性指引，這些可能會重置掉期和隔夜指數掉期交易的曲線陡度和溢價。就目前情況而言，單一的通膨數據並不能給出明確的答案，但它確實重申了我們已經考慮到的價格。這本身就說明了很多問題。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
