俄羅斯4月標準普爾全球製造業PMI指數從前值的48.2升至49.3。這些數據反映了製造業經濟活動的變化。同時，由於美國 ISM 服務業 PMI 數據公佈前貿易擔憂加劇，美元走弱，歐元兌美元維持在 1.1300 以上。在另一貨幣對中，受美元兌英鎊走弱的影響，英鎊兌美元維持漲幅低於 1.3300。大宗商品方面，歐洲交易時段，金價維持在日內高點附近。這是由於持續的地緣政治緊張局勢，包括長期的俄羅斯與烏克蘭衝突和中東動盪。

市場普遍擔憂

更廣泛的市場擔憂包括強勁的非農業就業報告和揮之不去的貿易不確定性，將焦點轉移到聯準會未來的決定。儘管關稅稅率有所放緩，但市場不可預測性仍存在風險。為了應對這些市場狀況，鼓勵交易者在 2025 年尋找適合歐元/美元交易的經紀商，優先考慮具有競爭力的價差、快速的執行以及適合所有技能水平的有效平台。 俄羅斯標準普爾全球製造業採購經理人指數從 48.2 升至 49.3，顯示生產活動有所復甦，儘管仍略低於收縮水準。儘管該數字仍低於通常標誌著擴張的 50，但上升趨勢表明報告下滑的公司數量比以前減少了。國內需求疲軟可能會持續下去，但我們認為這種疲軟可能會達到其臨界點。該行業的大盤股公司似乎比小型股公司更具韌性，小型股公司往往面臨進口限制和投入成本上升的困境。 歐元兌美元穩守1.1300上方，反映出美元走強的持續放緩。這很大程度源自於人們對大西洋彼岸服務業活動數據的猶豫。貿易摩擦持續削弱對美國投資的情緒，給美元帶來下行壓力。這使得歐元需求保持堅挺，歐洲債券殖利率保持相對穩定。對該貨幣對採取方向性立場的市場參與者可能會考慮結合使用動量指標和聯準會的評論——尤其是在殖利率曲線變陡的情況下。 同時，英鎊兌美元小幅走高，距離1.3300水平不遠。該貨幣對仍然受到美元疲軟的支撐，而非英鎊本身的強勢。英鎊的近期前景似乎更受到外部貨幣走勢而非國內因素的影響。如果沒有重大衝擊，英格蘭銀行可能會繼續暫停升息。在定位策略中，人們可以考慮前端利率差距的縮小，特別是因為短期掉期價格反映的利率調整較少。 受地緣政治因素持續推動，金價在盤中高點附近保持穩定。東歐的衝突和海灣地區持續的不穩定繼續鼓勵資金流入避險資產。話雖如此，近期美國公債殖利率的波動可能會影響黃金的走勢，尤其是如果我們看到實際殖利率預期會改變的話。我們仍對跨資產波動性的突然飆升保持警惕，因為這可能會引發對無收益價值儲存的額外輪換。

市場基調與經濟數據

由於最新的非農業就業報告提供了強勁的整體數據，強化了美國就業機會強勁增長的想法，整體市場基調仍然緊張。然而，這也使得人們更加關注聯準會即將發表的聲明及其指導方針的任何調整。儘管最近的評論已引導市場避免立即改變政策，但通膨數據仍可能使這一立場複雜化。 隨著本週的推進，短期利率預期的方向性將繼續佔據主導地位。歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對仍然對美國數據意外而非國內發展敏感，這表明那些活躍於期權交易的人可能需要提前考慮傾斜定位。當現貨利率接近關鍵阻力位時，透過資產輪換或衍生性商品覆蓋來對沖下行風險可以限制投資組合的差異。 我們觀察到，大宗商品和貨幣的盤中定價仍然是被動的，而不是預期的——受頭條新聞和瞬時流量驅動。為了進行調整，對沖策略可能側重於靈活的工具，以便在短期觀點下實現成本效益。對於那些管理槓桿頭寸的人來說，除非執行保持在買賣中點附近，否則保證金優化會變得更加困難，尤其是在高波動性交界處。 具有嚴格的延遲控制和重新報價容忍度的交易平台可能會增加高峰時段發布期間的有效風險可預測性。我們建議在中等波動範圍內進行方向性交易時不要依賴滯後訊號。相反，應將 ISM 服務業 PMI 和前瞻性通膨預期等經濟數據視為市場定位修正的觸發因素。數據下跌後的價格行為，尤其是第二次衝擊，往往比下意識的舉動更能揭示真實的情緒。

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