美元/瑞士法郎未能延續上週五美國就業數據利好的提振，面臨新的拋售壓力。該貨幣對交易於 0.8235-0.8230 附近，日內下跌近 0.50%。最近的美國非農業就業報告導致聯準會原本預計的降息時間從 6 月延後到 7 月。儘管如此，由於美國關稅帶來的持續經濟不確定性，美元仍然低迷。

市場情緒受到中美緊張局勢緩和的希望影響，但美國貿易政策的突然變化令市場感到不安。俄羅斯與烏克蘭衝突和中東緊張局勢等地緣政治問題持續影響風險偏好。聯準會將在為期兩天的會議後公佈政策決定，為市場提供指導。同時，市場正熱切期待美國 ISM 服務業 PMI 數據的發布，以預測短期市場趨勢。

瑞士法郎是世界上交易量最大的貨幣之一，其價值受經濟健康狀況和瑞士國家銀行行動的影響。由於瑞士的穩定性和經濟實力，它成為一種避險貨幣。瑞士國家銀行每季召開一次會議，決定貨幣政策，目標是將通膨率控制在 2% 以下。瑞士經濟數據的發布對於瑞郎的估值至關重要。

瑞士嚴重依賴歐元區的健康，因為兩個經濟體緊密相連。歐元區的任何宏觀經濟或貨幣調整都會對瑞士法郎產生重大影響。在過去的幾個交易日中，我們看到美元/瑞士法郎的方向發生了轉變，下行走勢決定了基調。週五最初受美國勞動力數據強勁提振的推動，目前大部分已經消退。

交易員們週一再次面臨虧損，匯價回到 0.8230 附近，較前一天下跌約半個百分點。我們在上週末看到的上漲勢頭並沒有太大的持久力，現在又有新的看跌壓力對該貨幣對構成壓力。原因在於市場如何消化美國非農業就業數據的發布。

就業機會超過預期意味著交易員不再押注聯準會 6 月將大幅降息。目前來看，七月降息是更可能的時間。但問題就在這裡——儘管如此，美元還沒有真正站穩腳跟。它仍然很疲軟，被同樣的老問題所拖累：華盛頓下一步在交易方面有什麼計劃？這些關稅將如何重塑需求和供應預期？情緒變得異常敏感。

儘管有人樂觀地認為中美談判可以避免進一步惡化，但美國方面的突然舉動不斷引起波瀾。包括我們自己在內的交易員都在密切關注貿易發展，在模糊性持續存在的情況下，無法完全做出任何方向的承諾。地緣政治的陰影尚未消散。

東歐持續不斷的衝突以及中東部分地區日益嚴重的麻煩正在抑制避險資金的流動。這意味著，即使是適度的調查或數據也可能導致市場波動比平常更大。本週，聯準會成為焦點。經過兩天的會議，他們做出了決定，預計即使沒有具體行動，至少在語氣上也會清晰。

在此之前，焦點將集中在美國 ISM 服務業 PMI 上。該數據對利率路徑預期具有重要意義，任何疲軟跡像都可能引發對殖利率敏感的交易的新一輪波動。反應會很快；我們正準備在數據傳來後迅速重新定位。

在瑞士方面，表面上看沒有太大的變化，但如果你深入觀察，你會發現發生了很多事情。瑞郎仍然受到其避險地位的支撐。瑞士央行每季召開一次會議，旨在將通膨率保持在 2% 以下，並透過高度有針對性的貨幣調整來實現這一目標。

這一目標的任何偏差都會對法郎的估值產生直接影響——通常比我們看到的其他低波動性貨幣的影響更為顯著。請記住，我們在這裡交易的不僅僅是瑞士的基本面。歐元區發揮著巨大的作用。

由於瑞士與邊境鄰國有著商業聯繫，歐元區成長預測或歐洲央行政策討論的任何變化都會對瑞士法郎產生影響。這意味著德國或法國的二線數據不應被忽視——它們可能（而且經常）意外地影響法郎的流動方向。

展望未來幾週，美元交叉盤的隱含波動率仍將受到壓縮，但我們認為這種情況不太可能持續下去。隨著貨幣政策拐點臨近、外部風險遠未化解，更好的策略是保持彈性。風險管理是第一位的－相應地定位。

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