市場洞察 
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阿聯酋黃金價格週一上漲。每克價格從週五的382.67迪拉姆上漲至384.46迪拉姆。每托拉黃金價格從上週的4,463.35迪拉姆攀升至4,484.31迪拉姆。匯率根據市場匯率每天更新。
俄羅斯總統普丁談到結束烏克蘭衝突。同時，以色列總理內塔尼亞胡誓言對也門胡塞武裝的飛彈作出回應。美國總統川普對外國電影徵收100%的關稅。這種不確定性刺激了避險資金的流入，使黃金受益。交易員調整了對聯準會降息的押注。
強勁的美國就業數據顯示，4月新增就業17.7萬個。關稅消息公佈後，美元依然疲軟。在即將召開的聯準會政策會議之前，這為XAU/USD對提供了支持。黃金通常與美元和美國國債呈負相關。地緣政治不穩定或利率下降會導致價格上漲。
各國央行是黃金的主要買家，2022年增加了1,136噸。中國和印度等國家正在增加黃金儲備。這篇文章真正揭示的是起作用的變數的數量，每個變數都以自己的方式推動金價，有些變數的影響比其他變數更大。阿聯酋每克和每托拉價格的上漲反映了這一點。
這些變化不僅僅是地方性的怪癖；它們是更廣泛運動的下游效應。因此，當金價每克上漲近兩迪拉姆時，這不僅僅是一個註腳，而是對全球實際風險偏好轉變的回應。
這一切的核心是地緣政治動盪：俄羅斯和以色列的最新消息將風險情緒推向了較不令人安心的境地。普丁總統關於烏克蘭的言論並未被視為花言巧語，而是被視為緊張局勢緩解的早期跡象。相反，內塔尼亞胡對飛彈襲擊報復的言論，進一步加劇了避險情緒。
綜合來看，這些措施都讓避險需求維持旺盛。我們不能只從表面來衡量這些評論，還要考慮它們如何影響資本流動和政策預期。在此背景下，華盛頓的政策噪音造成了更大的動盪。
對外國電影徵收100%的關稅——儘管範圍有限——卻表明了更廣泛的保護主義傾向。儘管直接通膨後果可能不大，但該措施卻加劇了貿易摩擦的氣氛，投資者通常不會掉以輕心。
市場仍在消化四月的就業數據。177,000的數字雖然不太出色，但足以讓人暫停降息預期。這些數據——加上聯準會推遲的轉向言論——透過支撐美國收益率間接影響了黃金。
然而，如果收益率保持穩定而美元走軟，那麼金價就會找到上漲的空間，而不需要新的觸發因素。美元近期的疲軟，尤其是關稅消息後的疲軟，為以美元計價的黃金提供了進一步的支撐。
這是基礎數學——當美元貶值時，需要更多的美元才能購買相同盎司的金屬。XAU/USD對繼續反映這種蹺蹺板關係。
除了利率和地緣政治因素之外，還有一個不容忽視的結構性暗流：央行購買。在12個月內購買1,136噸黃金並不是軼事。我們注意到，中國和印度仍然是穩定的買家，即使短期訊號混雜，也對需求保持上行壓力。
結構性需求的底線可以緩和波動性，尤其是在獲利回吐期間。所有這些都意味著衍生性商品定位必須保持靈活。在美國央行發出任何堅定信號之前，我們傾向於謹慎，但繼續尋找與美元情緒和前端收益率變化相呼應的盤中走勢。
波動性可能不會立即飆升，但日內大幅波動的因素已經存在。
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